煙草在線據(jù)investopedia.com報(bào)道編譯　　數(shù)十年來(lái)，煙草業(yè)一直相對(duì)保持穩(wěn)定，因此，雷諾美國(guó)公司宣布，它將與羅瑞拉德煙草公司合并則成了一件開(kāi)創(chuàng)性的事件。尤其是這兩家分別屬于美國(guó)煙草市場(chǎng)第二位和第三位的公司的合并，對(duì)奧馳亞集團(tuán)而言具有豐富的含義，因?yàn)檫@次合并將使合并后的雷諾公司成為一個(gè)對(duì)其對(duì)手而言更加強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力量。然而，當(dāng)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)在3月末選擇不對(duì)是否批準(zhǔn)該合并如期舉行投票時(shí)，它在雷諾和羅瑞拉德煙草公司的投資者中引起了擔(dān)憂：這筆交易可能不會(huì)按計(jì)劃完成。如果聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)阻止了這筆交易，或是要求這兩家公司為完成這項(xiàng)合并而做出更多讓步，盡管對(duì)于兩家相關(guān)的合并公司，情況非常糟糕，但奧馳亞則可能成為一個(gè)較大的受益者。

　　應(yīng)對(duì)反托拉斯問(wèn)題

　　一直以來(lái)，雷諾和羅瑞拉德煙草公司明白，要合并兩家公司，它們必須要清除重大的反托拉斯障礙。在舉行合并談判之后，這兩家公司花了一年多的時(shí)間，才達(dá)成了最終協(xié)議，其中很大部分原因是這兩家公司明白它們必須找到方法，至少將各自的一部分業(yè)務(wù)出售出去，才能滿足聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)和其他法律管理機(jī)構(gòu)的要求。

　　在交易提案中，雷諾和羅瑞拉德就似乎經(jīng)過(guò)了相當(dāng)深思熟慮的讓步而達(dá)成了一致。作為合并的一部分，這兩家公司說(shuō)，它們將向英國(guó)的帝國(guó)煙草集團(tuán)出售羅瑞拉德煙草公司當(dāng)時(shí)領(lǐng)先市場(chǎng)的電子煙品牌blu，以及雷諾煙草公司的卷煙品牌庫(kù)爾、沙龍、云斯頓和Maverick。這筆交易涉及大約70億美元資產(chǎn)，占整體270億美元交易中相當(dāng)大的部分，這兩家公司還希望，這能滿足反托拉斯管理機(jī)構(gòu)的要求：合并不會(huì)損害競(jìng)爭(zhēng)。

　　不過(guò)，經(jīng)過(guò)近9個(gè)月的研究，美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)仍然沒(méi)有就這個(gè)合并做出決定，報(bào)道說(shuō)，在聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)計(jì)劃舉行的投票前，有些聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)的委員建議反對(duì)這筆交易，這增加了投資者的擔(dān)憂。分析人士揣測(cè)，聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)的各個(gè)部門(mén)未能就這筆交易是否應(yīng)該獲得通過(guò)達(dá)成一致，因?yàn)橛行┪瘑T的關(guān)注核心，更多在于計(jì)劃進(jìn)行的合并帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)影響，而另一些委員則更多考慮合并對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)質(zhì)影響。

　　有一種擔(dān)心認(rèn)為，這筆交易中的帝國(guó)煙草部分不會(huì)促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)。目前，奧馳亞在美國(guó)市場(chǎng)中占有支配性的份額，大約達(dá)到了47%，雷諾和羅瑞拉德分別占有大約24%和14%的份額。如果這項(xiàng)合并獲得通過(guò)，奧馳亞和雷諾將共同控制著美國(guó)整體煙草市場(chǎng)中的絕大多部分份額，使得帝國(guó)煙草公司僅占市場(chǎng)的大約10%，并面臨比雷諾和羅瑞拉德目前面對(duì)奧馳亞還要大得多的挑戰(zhàn)。

　　奧馳亞會(huì)取得另一個(gè)支配市場(chǎng)的機(jī)會(huì)嗎？

　　顯然，如果聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)徹底阻止雷諾-羅瑞拉德公司的合并交易，奧馳亞將是一個(gè)最大的贏家。沒(méi)有了一個(gè)能接近它的整體規(guī)模的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，奧馳亞將能保持自己目前從經(jīng)濟(jì)規(guī)模上具有的全部?jī)?yōu)勢(shì)。此外，整體戰(zhàn)略方面的突然轉(zhuǎn)變，會(huì)使得雷諾和羅瑞拉德煙草公司在試圖恢復(fù)到以前作為獨(dú)立公司的軌道時(shí)，感覺(jué)到混亂與煩憂。

　　很少有人認(rèn)為，聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)會(huì)徹底阻止這筆交易。然而，即使這兩家公司的合并獲得批準(zhǔn)，聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)也會(huì)實(shí)施額外的限制措施，例如：要求雷諾和羅瑞拉德煙草公司進(jìn)一步出售資產(chǎn)，或是采取其他措施，確保煙草業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)平衡等。任何打亂合并后的雷諾煙草公司的戰(zhàn)略視野的舉措，對(duì)奧馳亞都將是往正確的方向邁進(jìn)一步，因?yàn)樗鼘⑹箠W馳亞能夠在開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品方面取得進(jìn)一步的發(fā)展，如，它開(kāi)發(fā)了MarkTen和綠煙牌電子煙等。如果雷諾和羅瑞拉德煙草公司不能取得它們希望通過(guò)合并取得的全面效率的話，奧馳亞還被認(rèn)為能夠更好地保持自己的利潤(rùn)額。

　　由于潛在的協(xié)議有可能在任何時(shí)候達(dá)成，奧馳亞的股東應(yīng)該密切關(guān)注聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)對(duì)羅瑞拉德和雷諾美國(guó)公司的合并的動(dòng)指導(dǎo)意見(jiàn)。即使等待已久的合并獲得通過(guò)，如果聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)在給予合并批準(zhǔn)的同時(shí)也附帶了進(jìn)一步的限制措施，則奧馳亞最終仍然是個(gè)贏家。