煙草在線專稿

　　強化產(chǎn)品組合

　　成長品牌業(yè)績良好，潛在銷量增長12%，凈收入增長15%

　　成功的品牌整合計劃繼續(xù)為成長品牌的業(yè)績提供支持

　　特色品牌繼續(xù)取得增長，潛在凈收入增長2%

　　成長品牌與特色品牌占報告的煙草凈收入的59%（2014年為52%）

　　擴大業(yè)務(wù)覆蓋范圍

　　預(yù)計在美國的并購2015年上半年可獲得監(jiān)管部門批準

　　增長市場發(fā)展強勁，潛在凈收入增長1%（剔除伊拉克后，增長4%）

　　回報市場取得積極發(fā)展，調(diào)整后的營業(yè)利潤增長1%

　　第二季度取得強勁增長后，公司價格組合得到改善

　　成本優(yōu)化

　　成本優(yōu)化計劃步入正軌，將使2015財年節(jié)約成本8500萬英鎊

　　資本管理

　　現(xiàn)金轉(zhuǎn)換率提高至102%；全年的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換率將達90%

　　調(diào)整后凈債務(wù)減少20億英鎊，最終降至90億英鎊

　　業(yè)績概覽

　　概覽

　　帝國煙草公司上半年取得了良好的業(yè)績，戰(zhàn)略議程推動業(yè)績?nèi)〉眠M一步增長。該公司的成長品牌和增長市場勢頭強勁，特色品牌和回報市場取得較好業(yè)績。對成本與現(xiàn)金的有效管理對其銷售戰(zhàn)略起到支持作用，而在每個領(lǐng)域都取得的較大發(fā)展，是其上半年取得成功不可或缺的因素。

　　由于受到不斷惡化的政治與安全局勢給煙草業(yè)銷量造成重大影響的伊拉克的牽制，公司的潛在煙草銷量降低5%。排除伊拉克的影響，公司的潛在銷量減少3%，但由于市場份額提高，其銷量下滑幅度仍比行業(yè)銷量下滑幅度低80個基本點。

　　潛在煙草凈收入基本持平，價格/組合增長5%，正如預(yù)期，比第一季度有所增長。調(diào)整后營業(yè)利潤增長5%，調(diào)整后每股收益增長7%。帝國煙草公司將期中股息提高10%，達到每股42.8便士，這與其作出的中期股息至少每年增長10%的承諾相一致。

　　強化產(chǎn)品組合

　　成長品牌取得良好業(yè)績

　　公司的成長品牌繼續(xù)優(yōu)于市場表現(xiàn)，潛在銷量增長12%，潛在凈收入增長15%。大衛(wèi)杜夫、JPS、威斯和帕克·辛普森的業(yè)績尤其強勁，使成長品牌的市場份額增長90個基本點，達到6.1%，推動公司在其排名前15個市場中的12個市場的份額取得增長。成長品牌占總銷量的51%（增長810個基本點），占煙草凈收入的48%（增長660個基本點）。

　　帝國煙草公司繼續(xù)在一些市場將組合品牌融合為成長品牌，給公司的成功做出巨大貢獻。帝國煙草公司上半年成功融合5個品牌，19個品牌的融合計劃正在推進。該公司還增加投資，支持成長品牌的發(fā)展。例如，為JPS、帕克·辛普森和高盧金絲等品牌推出新包裝和開展營銷活動、在臺灣推出Davidoff Polar、通過進一步推出帝國煙草公司的經(jīng)濟系列L&B Blue，擴大蘭伯特·巴特勒（Lambert & Butler）在英國的品牌影響范圍。增長亮點包括意大利、希臘、臺灣和埃及的大衛(wèi)杜夫，以及日本、沙特阿拉伯和哈薩克斯坦的威斯。高盧金絲和新聞（News）在德國和法國都取得增長。JPS在澳大利亞和歐盟繼續(xù)取得增長，蘭伯特·巴特勒在英國的地位得到加強。

　　此外，Bastos在越南的增長壓力仍然很大，Fine在非洲取得增長，而帕克·辛普森的銷量則繼續(xù)在一些市場獲得增長。公司在美國卷煙市場也取得了發(fā)展，美國金在美國一些目標州的銷量與市場份額均取得增長。

　　特色品牌帶來強勁回報

　　特色品牌繼續(xù)取得可持續(xù)增長，上半年的潛在凈收入增長2%。特色品牌目前占煙草凈收入的12%，增長30個基本點。

　　Skruf鼻煙在斯堪的納維亞取得良好業(yè)績、名優(yōu)雪茄的銷量在美國、西班牙、中國和巴西取得增長。帝國煙草繼續(xù)受益于其細切煙在全球領(lǐng)先的市場地位，在英國，它通過金色弗吉尼亞（Golden Virginia）系列產(chǎn)品，進一步提高該品牌的影響力。

　　擴大公司業(yè)務(wù)覆蓋范圍

　　增長市場發(fā)展勢頭依然強勁

　　增長市場為市場份額和利潤增長提供了很大空間。帝國煙草的潛在凈收入增長1%；不包括伊拉克，其潛在凈收入增長4%。調(diào)整后的營業(yè)利潤增長26%，反映出公司去年實施的庫存優(yōu)化策略的作用。

　　在俄羅斯，法規(guī)、消費稅和市場策略去年發(fā)生變化，導(dǎo)致煙草業(yè)銷量進一步下滑10%。在這一背景下，在強勢定價能力支持下，帝國煙草仍然取得良好的財務(wù)業(yè)績，Maxim進一步取得增長，使該公司的卷煙份額保持穩(wěn)定。在其他地區(qū)，帝國煙草繼續(xù)在包括意大利、希臘、斯堪的納維亞、沙特阿拉伯、日本、臺灣和哈薩克斯坦在內(nèi)的增長市場取得市場份額的增長。

　　帝國煙草的整體市場份額基本保持在5.5%。在意大利、沙特阿拉伯和臺灣等市場取得的增長，以及美國金在美國取得的強勁增長，被美國組合品牌下滑造成的美國整體份額總體下滑10個基本點所抵消。

　　成長品牌的市場份額提高20個基本點達到2.7%，凈收入達到43%（提高330個基本點），潛在銷量下降7%，按支計算，相當(dāng)于降至260億支，其中6%的銷量下滑由伊拉克的銷量減少所致。在越南，不斷增加的非法貿(mào)易使得市場銷量減少20%。

　　從雷諾美國并購交易中收購美國資產(chǎn)

　　今年1月，帝國煙草股東批準了從雷諾美國公司手中收購一些資產(chǎn)的計劃。

　　出售這些資產(chǎn)，是雷諾美國公司收購羅瑞拉德公司的一個條件，被出售的資產(chǎn)包括一個美國卷煙品牌組合、領(lǐng)先電子煙品牌blu，以及羅瑞拉德煙草公司的煙廠及其在美國全國的銷售力量。

　　這項并購將使雷諾美國公司的卷煙市場份額從大約3%提高到大約10%，并給帝國煙草公司提供了覆蓋美國全國的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)。

　　回報市場的積極發(fā)展

　　回報市場在包括澳大利亞、德國、葡萄牙、捷克、烏克蘭和阿爾及利亞在內(nèi)的一些市場取得良好業(yè)績，減輕了法國、西班牙和摩洛哥貿(mào)易環(huán)境造成的消極影響。

　　每千支卷煙（按支計算）的凈收入增長1%，調(diào)整后的營業(yè)利潤也增長1%。成長品牌業(yè)績良好，占公司凈收入的49%（增長810個基本點），市場份額也從10.9%提高到13%（增長210個基本點）。

　　帝國煙草公司在整個回報市場的份額基本保持在26.4%，與管理這些市場的戰(zhàn)略保持一致。在澳大利亞和烏克蘭等市場取得的增長，抵消了其在英國和德國等市場中出現(xiàn)的小幅下滑，不過，在英國和德國，成長品牌在第二季度重新站穩(wěn)腳跟，并增加了所占的市場份額。

　　Fontem Ventures公司

　　Fontem公司繼續(xù)在歐洲增強自己的產(chǎn)品組合影響力，通過與其他零售商組建的伙伴關(guān)系擴大了電子煙品牌Puritane在英國的銷售范圍，并在法國及意大利推出電子蒸汽煙品牌JAI。Fontem公司繼續(xù)開發(fā)一系列的專利技術(shù)，并通過特許方式，允許他方利用這些專利技術(shù)。

　　Logista公司

　　帝國煙草公司繼續(xù)受其物流業(yè)務(wù)公司業(yè)績反彈的鼓舞：經(jīng)銷費低于去年，但營業(yè)利潤卻增長10%。這種情況的出現(xiàn)，是受到抵消了煙草銷量下降影響的煙草物流價格上漲和成本及效率措施，以及一些非煙草物流的良好業(yè)績，包括制藥和運輸子公司取得增長等因素的推動所致。

　　成本優(yōu)化

　　有效的成本管理支持著帝國煙草公司的銷售增長戰(zhàn)略，帝國煙草公司繼續(xù)在成本優(yōu)化計劃方面取得長足的進步。這個成本優(yōu)化計劃將使帝國煙草公司從2018年9月開始，每年節(jié)約成本3億英鎊。

　　到目前為止，帝國煙草公司已經(jīng)節(jié)約成本9000萬英鎊，而在2015年，該公司還將進一步節(jié)約成本8500萬英鎊。而成本的節(jié)約，是通過一系列降低業(yè)務(wù)復(fù)雜性、提高經(jīng)營效率、增加全球采購的效益來實現(xiàn)的。帝國煙草公司繼續(xù)對通過其戰(zhàn)略議程的活動所取得的利益進行再投資。

　　資本管理

　　對通過有效的運營資本管理產(chǎn)生高額現(xiàn)金的專注，正在將更為強有力的資本管理理念深植于煙草業(yè)，正因為如此，帝國煙草公司將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換率從去年的78%提高到102%。

　　這反映出帝國煙草公司在管理煙葉庫存和設(shè)定成品商品存貨時間方面比去年有所改善。從全年來看，帝國煙草公司預(yù)計現(xiàn)金轉(zhuǎn)換率與去年保持一致，大約為90%左右。

　　在過去12個月里，調(diào)整后的凈債務(wù)大大減少，從110億英鎊減少至91億英鎊。

　　調(diào)整后凈債務(wù)減少19億英鎊，是因為匯率利好，以及銷售資產(chǎn)取得收益和運營資本增加所帶來的結(jié)果。

　　由于帝國煙草公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的資金出現(xiàn)有利的回流，帝國煙草公司取消了71億美元融資工具中，通過與收購雷諾美國公司各種資產(chǎn)有關(guān)的計劃籌集的5億英鎊（合7.5億美元）。

　　股息增長十分強勁，增長幅度達到10%，而從本財年開始，帝國煙草公司將開始支付季度股息，給股東提供更加穩(wěn)定的現(xiàn)金回報。前兩筆股息將于6月30日和9月30日支付。

　　前景展望

　　在上半年取得良好業(yè)績之后，帝國煙草公司繼續(xù)處于實現(xiàn)2015年目標的正軌之中。帝國煙草公司下半年的工作重點是：進一步增強成長品牌和特色品牌的發(fā)展動力，充分利用公司市場覆蓋范圍內(nèi)的機遇。增長市場為市場份額和銷量增長提供了相當(dāng)大的空間，而在回報市場，發(fā)展的核心將繼續(xù)放在取得利潤和保持市場份額方面。

　　在美國，帝國煙草公司希望能完成資產(chǎn)收購，提高自己在這一關(guān)鍵市場中的影響力。

　　有效的成本與現(xiàn)金管理支持著帝國煙草公司的增長戰(zhàn)略。帝國煙草公