從非煙擴張到聚焦煙草主業(yè)

20世紀中期，英美等西方國家引發(fā)反煙浪潮，部分發(fā)達國家煙草市場出現(xiàn)了萎縮。在這種背景下，各大跨國煙草公司紛紛選擇通過并購向非煙產(chǎn)業(yè)擴張。但經(jīng)過幾十年的多元化歷程，絕大部分公司又重新聚焦煙草主業(yè)。

（一）菲莫公司

上世紀50年代中期，菲莫公司開始進入非煙產(chǎn)業(yè)。1957年收購了美國威斯康星州的一家造紙廠，1965年設立專門負責拓展非煙業(yè)務的產(chǎn)業(yè)部門，1970年收購米勒啤酒公司，1985年投資56億美元收購了通用食品公司，1988年投資126億美元收購了卡夫食品公司，之后菲莫公司還陸續(xù)通過收購進入了房地產(chǎn)、化學工業(yè)、重型機械等行業(yè)。近50年的多元化并購使菲莫公司成為世界上最大的包裝消費品制造商。雖然非煙業(yè)務一度擴張很快，但煙草業(yè)務仍是菲莫公司最主要的利潤來源。21世紀初期，菲莫公司進行戰(zhàn)略回歸，陸續(xù)出售了米勒啤酒公司、卡夫食品公司等，2008年將煙草國際業(yè)務分離并成立菲莫國際，完全聚焦于煙草業(yè)務。

（二）英美煙草

從20世紀60年代開始，英美煙草進入多元化經(jīng)營階段，陸續(xù)收購了英國、南非和澳大利亞的造紙、化妝品和食品公司。20世紀80年代，英美煙草進入金融保險業(yè)，通過多次收購成為當時英國最大的保險集團。1989年英美煙草決定實施重新聚焦戰(zhàn)略，迅速將非煙產(chǎn)業(yè)出售和剝離，在1998年剝離金融服務業(yè)務后，重新回歸到完全聚焦于煙草產(chǎn)品的專業(yè)化公司。

（三）日本煙草

日本煙草在成立之初就設立了產(chǎn)業(yè)發(fā)展部，在藥品和食品兩個領域開展了有限的多元化并購。1998年日本煙草收購了Unimat飲料公司和Torii藥品公司，1999年收購了Asahi Kasei食品公司，2008年收購了Katokichi食品公司。目前日本煙草的非煙業(yè)務仍在經(jīng)營，但相關并購已經(jīng)很少，公司的主要資源和精力還是集中于發(fā)展煙草主業(yè)。

（四）帝國公司

帝國公司在20世紀60年代做出了向非煙產(chǎn)業(yè)擴張的戰(zhàn)略選擇。1967年收購了HP果醬公司和Smedley食品公司，1969年收購了Ross冷凍食品公司，1972年收購了United Moulders塑料包裝公司，帝國公司在食品、造紙、物流和商貿(mào)領域形成了廣泛的非煙業(yè)務體系。1985年，漢森集團整體收購了帝國公司，并對公司戰(zhàn)略進行了重大調(diào)整，決定回歸煙草主業(yè)，迅速剝離絕大部分非煙業(yè)務。1996年帝國公司獨立后，仍堅持聚焦煙草業(yè)務并全力推進并購擴張戰(zhàn)略。

產(chǎn)業(yè)鏈向一體化發(fā)展

近年來，跨國煙草公司并購的一大特征是更多地側(cè)重于增強對產(chǎn)業(yè)鏈的控制力和形成全產(chǎn)業(yè)鏈整體競爭優(yōu)勢，包括原輔材料、煙機設備等產(chǎn)業(yè)鏈前端和物流配送、營銷網(wǎng)絡等產(chǎn)業(yè)鏈后端等。

（一）原輔材料

為了保證煙葉質(zhì)量和供給可靠性，尋求高質(zhì)量煙葉資源并建立穩(wěn)定的煙葉種植生產(chǎn)基地成為跨國煙草公司并購的動機之一。2009年，日本煙草先后收購了兩家巴西煙葉供應商和一家英國煙葉供應商，以便通過其在津巴布韋、馬拉維和印度等地的經(jīng)營獲得長期穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)煙葉。菲莫公司也加大參與煙葉生產(chǎn)的力度，試圖減少煙葉收購的中間環(huán)節(jié)，2005年收購哥倫比亞煙草公司Coltabaco，該公司每年收購哥倫比亞全國約50%的煙葉。

跨國煙葉公司是提供煙葉供給的另一渠道，環(huán)球煙葉公司和皮克薩斯公司是全球最大的兩家跨國煙葉公司。環(huán)球煙葉公司是全球最大的獨立煙葉公司，業(yè)務涉及全球30多個國家和地區(qū)。該公司在20世紀后期進行了一系列收購和擴張活動，收購的目的一方面是實現(xiàn)多元化經(jīng)營，彌補煙葉收入的不穩(wěn)定，另一方面是優(yōu)化在重點煙葉市場的布局。1986年收購NV Deli公司是環(huán)球煙葉公司極為重要的一次跨國并購，是該公司多元化經(jīng)營的起始。2020年，該公司收購了兩家農(nóng)產(chǎn)品加工商。通過多次并購，該公司全面進入巴西、意大利和希臘的烤煙及白肋煙市場，擴大了在國際深色煙葉市場的份額。皮克薩斯公司是美國眾多煙葉商整合的產(chǎn)物。1990年，A.C. Monk公司收購了Austin Co.，成立了Monk-Austin公司，成為當時美國第三大煙葉公司。1994年，Monk-Austin公司和德布勒兄弟公司合并，成立德孟公司，發(fā)展為世界第二大煙葉商。2005年，德孟公司和Standard Commercial Corporation合并，成立聯(lián)一國際，之后更名為皮克薩斯。這一系列并購促使煙葉市場競爭格局發(fā)生重大變化，全球煙葉市場進一步走向寡頭壟斷。

在輔料供應方面，帝國公司積極開展了相關收購：2000年前收購了多家卷煙紙生產(chǎn)商，包括該領域的領頭羊Rizla公司，Rizla除了生產(chǎn)卷煙紙外，還生產(chǎn)濾嘴棒等輔料；2004年收購了加拿大CTC公司的過濾嘴業(yè)務。

（二）煙機設備

絕大多數(shù)跨國煙草公司選擇從專業(yè)煙機公司進口相關產(chǎn)品。專業(yè)煙機公司主要有G.D公司、Korber集團（虹霓公司的母公司）等?？鐕鵁煓C公司并購的主要目的是補充產(chǎn)品空白、加強配套功能，為煙草生產(chǎn)企業(yè)提供從煙葉加工到卷煙生產(chǎn)包裝整個生產(chǎn)過程的完整解決方案，業(yè)務范圍從傳統(tǒng)的制絲、卷包等生產(chǎn)設備延伸至檢測儀器、零配件供給、物流配送、操作軟件等。近年來，卷煙銷量增速趨緩，新型煙草制品發(fā)展迅猛，煙機公司跨國并購的方向有所轉(zhuǎn)變，但由于新型煙草制品監(jiān)管政策具有不確定性，跨國煙機公司對新型煙草制品生產(chǎn)機械領域的并購仍較為審慎。

G.D公司是全球先進自動化包裝機械制造商Coesia集團的子公司，主要經(jīng)營煙機業(yè)務。G.D公司重要的并購有三次。第一次是2011年收購意大利煙機制造商SASIB。之后SASIB作為G.D的全資子公司之一，保持獨立公司進行運作。第二次是2017年以3000萬英鎊（按目前匯率，1英鎊約合人民幣8.43元）收購英國企業(yè)Molins的煙機業(yè)務，包括煙草加工機械品牌Molins、工藝質(zhì)量控制儀器和煙氣成分分析儀器品牌Cerulean。收購Molins后，G.D公司加強了其在煙草機械行業(yè)的領先地位，豐富了產(chǎn)品供給種類。第三次是2018年收購意大利Comas公司70%的股份。該企業(yè)是全球領先的煙草初加工機械和生產(chǎn)線制造商，近年來該公司開發(fā)了新型煙草制品的生產(chǎn)加工機械并成為這一領域全球領先的企業(yè)。

Korber集團專注于煙機的生產(chǎn)，旗下共有7個品牌：Hauni（虹霓）、Borgwaldt、Borgwaldt Flavor、Decouflé、Garbuio、Sodim和Kodis。除虹霓外，其余品牌均通過收購獲得。Korber集團通過并購，形成了包括煙機制造、儀器制造、香精香料生產(chǎn)、零配件生產(chǎn)、操作軟件等業(yè)務的完整產(chǎn)業(yè)鏈。2014年，Korber集團收購了世界領先的煙草初加工設備制造商Garbuio Dickinson公司。為了擴大公司在卷煙、濾嘴制造測量和分析設備領域的業(yè)務，Korber集團分別在2010年和2013年收購法國企業(yè)Sodim和德國Borgwaldt集團。為了保障零配件供給，該集團在1993年收購匈牙利煙機零配件工廠Sopiana。Korber集團還陸續(xù)收購了法國煙機制造商Decouflé、軟件開發(fā)商Kodis等。

（三）物流配送

2008年帝國公司收購阿塔迪斯公司，獲得了Logista公司的物流體系。Logista公司是西歐最大的商品流通公司之一，在西班牙、法國、葡萄牙等國有完善的商品分銷體系和銷售網(wǎng)絡，物流技術十分先進。帝國公司完成收購后，Logista成為其四個下屬公司之一，配送煙草產(chǎn)品和其他消費品，在西班牙、法國、意大利、葡萄牙和波蘭設有30萬個營業(yè)點，成為歐洲最大的分銷物流系統(tǒng)之一。

（四）營銷網(wǎng)絡

大多數(shù)發(fā)展中國家的商業(yè)體系較為零散、市場運作不夠規(guī)范、銷售渠道具有特殊性，往往誰掌握了市場終端銷售渠道，誰就能在市場競爭中勝出。因此跨國并購成為繞開嚴密區(qū)域市場壁壘進入發(fā)展中國家煙草市場的跳板，跨國煙草公司有效利用被并購企業(yè)在當?shù)氐年P系資源，獲得或加強其全球戰(zhàn)略品牌進入新市場的銷售渠道。例如，2013年菲莫公司和日本煙草共同收購俄羅斯大都會公司40%的股份，雙方各出7.5億美元持有20%的股份。大都會公司是俄羅斯最大的煙草經(jīng)銷商，掌握俄羅斯70%以上的卷煙批發(fā)市場。