近日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)批準(zhǔn)《電子煙》強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)并對(duì)外公布，《電子煙》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)將自2022 年10 月1 日起實(shí)施。

《電子煙》國(guó)標(biāo)正式出臺(tái)，明確我國(guó)電子煙強(qiáng)制生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)。距離3 月11 日煙草局發(fā)布的國(guó)標(biāo)二次征求意見(jiàn)稿發(fā)布一個(gè)月后，《電子煙》國(guó)標(biāo)正式獲得批準(zhǔn)。

《電子煙》國(guó)標(biāo)為強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)內(nèi)電子煙產(chǎn)品均需嚴(yán)格依照國(guó)標(biāo)生產(chǎn)。文件對(duì)電子煙的添加劑、霧化物及產(chǎn)品檢驗(yàn)方法等進(jìn)行了明確規(guī)定?？谖斗矫?#xff0c;保留了二次征求意見(jiàn)稿中對(duì)非煙草口味電子煙的禁令，明確101 種允許使用的霧化添加劑和最大使用量；電子煙霧化物的煙堿濃度不高于20mg/g，煙堿總量不高于200mg；煙桿應(yīng)具有防止意外啟動(dòng)保護(hù)功能及兒童安全鎖，目前市面上多數(shù)電子煙產(chǎn)品尚不具備童鎖功能。

《管理辦法》于5 月1 日實(shí)施，果味煙預(yù)計(jì)10 月1 日前仍可銷(xiāo)售。于今年5月1 日起實(shí)施的電子煙《管理辦法》已對(duì)電子煙的生產(chǎn)、銷(xiāo)售、進(jìn)出口等方面進(jìn)行了規(guī)范，電子煙生產(chǎn)、銷(xiāo)售企業(yè)必須進(jìn)行牌照申請(qǐng)，上市產(chǎn)品需通過(guò)技術(shù)檢測(cè)評(píng)審并建立抽檢制度，銷(xiāo)售方面需通過(guò)交易平臺(tái)流通。我們預(yù)計(jì)在《管理辦法》正式實(shí)施后，電子煙生產(chǎn)、零售等環(huán)節(jié)的牌照申請(qǐng)將陸續(xù)展開(kāi)，短期內(nèi)將上線電子煙交易平臺(tái)，行業(yè)邁入監(jiān)管新時(shí)代。我們樂(lè)觀預(yù)計(jì)在10 月1 日《國(guó)標(biāo)》正式實(shí)施之前，果味煙等非國(guó)標(biāo)產(chǎn)品的渠道庫(kù)存仍可銷(xiāo)售，幫助市場(chǎng)平穩(wěn)過(guò)渡，并利于企業(yè)進(jìn)一步完善煙草口味產(chǎn)品配方、改進(jìn)生產(chǎn)制造工藝。

投資建議：伴隨行業(yè)的各項(xiàng)監(jiān)管文件出臺(tái)，我國(guó)電子煙產(chǎn)業(yè)結(jié)束了無(wú)序發(fā)展階段，正式進(jìn)入有章可循的規(guī)范發(fā)展新時(shí)代，對(duì)于行業(yè)的健康、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有重要意義。政策快速推進(jìn)下，不合格產(chǎn)品、產(chǎn)能將被加快出清，促進(jìn)市場(chǎng)份額集中。短期行業(yè)經(jīng)歷政策磨合期，中長(zhǎng)期在全球新型煙草大趨勢(shì)下，行業(yè)將迎來(lái)規(guī)范、穩(wěn)步發(fā)展。建議關(guān)注在工藝技術(shù)、生產(chǎn)規(guī)模、組織管理、客戶合作等方面均處于行業(yè)領(lǐng)先地位的頭部?jī)?yōu)勢(shì)企業(yè)思摩爾國(guó)際和卡位布局新型煙草全供應(yīng)鏈、先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著的勁嘉股份。