英美煙草發(fā)布2022年半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)調(diào)整后收入128.69億英鎊，同比增長5.7%，主要受新型煙草業(yè)務(wù)增長推動(dòng)；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤37.05億英鎊，同比增長4.7%。

新型煙草業(yè)務(wù)方面，按固定匯率計(jì)算，2022年上半年公司實(shí)現(xiàn)收入12.8億英鎊，同比增長45%；其中霧化電子煙(品牌Vuse)收入5.9億英鎊，同比增長48.2%；加熱不燃燒(品牌glo)收入5.17億英鎊，同比增長44.2%；新型口含煙(品牌Velo)收入1.73億英鎊，同比增長37%。

新型煙草消費(fèi)者數(shù)量成功突破2000萬，持續(xù)豐富產(chǎn)品組合

消費(fèi)者數(shù)量方面，2022年上半年公司新型煙草消費(fèi)者數(shù)量增長210萬人達(dá)到2040萬人，成功突破2000萬，其中霧化電子煙消費(fèi)者數(shù)量為940萬人，同比增長11%；加熱不燃燒消費(fèi)者數(shù)量為790萬人，同比增長18%；新型口含煙消費(fèi)者數(shù)量為230萬人，同比增長10%。公司在多品類產(chǎn)品組合的推動(dòng)下加速轉(zhuǎn)型，新型煙草業(yè)務(wù)截至22H1占比總收入14.6%，三大品類收入增長均超過銷量增長。此外2022年上半年公司在新型煙草業(yè)務(wù)上追加11億英鎊投資，并表示有信心實(shí)現(xiàn)在2025年新型煙草業(yè)務(wù)收入50億英鎊的目標(biāo)。

霧化電子煙：Vuse市場(chǎng)份額持續(xù)提升，推出一次性產(chǎn)品VuseGo

2022年上半年，公司霧化電子煙實(shí)現(xiàn)收入5.9億英鎊，同比增長48.2%，煙彈銷量2.92億只，同比增長18.6%；截至2022年5月旗下品牌Vuse在前五大市場(chǎng)(美國、加拿大、英國、法國和德國）的市占率達(dá)34.7%，較2021財(cái)年提升120bps；其封閉設(shè)備出貨量亦在前五大市場(chǎng)保持領(lǐng)先地位，成為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長的重要指標(biāo)。在美國，Vuse煙彈銷量同比增長19.4%，遠(yuǎn)超總霧化行業(yè)銷量增速3%+，營收同比增長60%（按不變匯率計(jì)算），同時(shí)Vuse在美國霧化市場(chǎng)的市占率較2021財(cái)年增加380bps達(dá)到36.3%，已經(jīng)在美國34個(gè)州取得市占率的領(lǐng)導(dǎo)地位。并且公司新推出一次性產(chǎn)品VuseGo，其于2022年上半年在英國成功試點(diǎn)，將于下半年推廣到更多市場(chǎng)。我們認(rèn)為，未來公司旗下的霧化電子煙品牌有望繼續(xù)保持高增長態(tài)勢(shì)，思摩爾國際作為Vuse的核心供應(yīng)商，有望憑借其技術(shù)優(yōu)勢(shì)持續(xù)收益。

加熱不燃燒：gloHyper市場(chǎng)份額持續(xù)增長，于日本推出gloHyperX2

2022年上半年，公司加熱不燃燒產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入5.17億英鎊，同比增長44.2%；煙支銷量達(dá)110億支，同比增長30.4%，主要受gloHyper產(chǎn)品推動(dòng)。截至2022年5月旗下品牌glo在前九大市場(chǎng)（日本、韓國、俄羅斯、意大利、羅馬尼亞、德國、烏克蘭、波蘭和捷克）的市占率達(dá)19.6%，較2021財(cái)年提升160bps。分地區(qū)來看，在日本，glo產(chǎn)品擁有330萬消費(fèi)者，今年5月其在日本總煙草市場(chǎng)份額達(dá)7.4%，同比增加60bps；在歐洲，glo銷量同比增長42.6%，比該地區(qū)加熱不燃燒行業(yè)增速（15.5%）快三倍左右，按不變匯率計(jì)算，營收同比增長88%，同時(shí)公司于2022年7月在日本推出全新升級(jí)產(chǎn)品gloHyperX2，持續(xù)豐富產(chǎn)品組合。