奧馳亞集團(tuán)(Altria)發(fā)布2022Q2季報暨2022年半年度財務(wù)報告,2022H1實(shí)現(xiàn)稅后凈收入101.93億美元,同比減少2.9%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤28.50億美元,同比減少20.2%;其中,2022Q2實(shí)現(xiàn)稅后凈收入53.74億美元,同比減少4.3%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.91億美元,同比減少58.5%。
傳統(tǒng)煙草出貨量下滑,下調(diào)對JUUL投資的預(yù)計公允價值
傳統(tǒng)煙草板塊,2022H1公司實(shí)現(xiàn)稅后收入89.57億美元,同比增長0.7%,其中2022Q2實(shí)現(xiàn)稅后收入47.36億美元,同比減少0.7%,主要由于出貨量下滑,與售價上升、促銷活動支出減少的影響相互抵消。出貨量方面,公司2022H1于美國國內(nèi)卷煙出貨量為431.26億支,同比減少8.9%,其中旗下萬寶路香煙出貨量383.25億支,同比減少8.2%,主要受行業(yè)下滑速度、零售份額損失和貿(mào)易庫存變動等因素的影響。經(jīng)貿(mào)易庫存變動等因素調(diào)整后,公司預(yù)估2022H1在美國國內(nèi)卷煙出貨量同比減少9%,其中2022Q2出貨量同比減少10%。截至2022H1,公司傳統(tǒng)煙草的整體市場占有率為48.2%,同比降低0.7 pct,其中萬寶路香煙在卷煙類別中的市占率為42.6%,同比下降0.4pct,主要受宏觀經(jīng)濟(jì)壓力等因素影響。
霧化電子煙方面,2022Q2公司下調(diào)對JUUL投資的預(yù)計公允價值至4.5億美元,導(dǎo)致產(chǎn)生12億美元的未實(shí)現(xiàn)非現(xiàn)金虧損,主要系FDA對JUUL產(chǎn)品的行政審查出現(xiàn)有利結(jié)果的可能性降低,以及運(yùn)營費(fèi)用較高導(dǎo)致長期營業(yè)利潤率降低等。
口含煙市場規(guī)模相對穩(wěn)定,旗下哥本哈根品牌保持領(lǐng)先地位
口含煙板塊,2022H1公司口含煙產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)稅后收入12.17億美元,同比減少2.9%,其中2022Q2實(shí)現(xiàn)相關(guān)稅后收入6.33億美元,同比減少3.8%,主要由于出貨量下滑和促銷支出增加。2022H1公司口含煙產(chǎn)品共出貨4.02億袋,同比減少3.2%,主要受到貿(mào)易庫存變動、零售份額損失以及行業(yè)下滑速度等因素的綜合影響;經(jīng)貿(mào)易庫存變動調(diào)整后的出貨量預(yù)估同比減少1%。受宏觀經(jīng)濟(jì)壓力影響,2022H1口含煙行業(yè)整體出貨量同比下滑0.5%。市場份額方面,截至2022H1,公司口含煙產(chǎn)品的市場占有率為46.8%,同比下降1.1pct,旗下哥本哈根品牌以27.6%的市占率保持行業(yè)領(lǐng)先,on!品牌在美國口含煙市場的占有率同比提升2.7pct至4.5%。
公司CEO Billy Gifford表示,2022H1煙草業(yè)務(wù)在充滿挑戰(zhàn)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中表現(xiàn)良好,無煙品牌繼續(xù)推動盈利能力提升,on!?品牌市場拓展良好;公司預(yù)計2022年全年實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整EPS為4.79-4.93美元,同比增長4%-7%。我們認(rèn)為,隨著國際煙草巨頭將研發(fā)和戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)向無煙產(chǎn)品,新型煙草的全球變革趨勢已然成型,建議關(guān)注相關(guān)供應(yīng)鏈企業(yè)。