煙草在線據(jù)《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》報(bào)道編譯　　知情人士稱，全球煙草巨頭菲莫國(guó)際公司已經(jīng)啟動(dòng)與其印度合作伙伴——KK莫迪領(lǐng)導(dǎo)的戈弗雷-菲利普斯印度公司（GPI）的談判，嘗試收購(gòu)該公司的卷煙品牌。這兩家公司合作了36年之久，此輪談判涉及受到高度限制的煙草公司，該行業(yè)禁止國(guó)外對(duì)煙草生產(chǎn)或煙草產(chǎn)品（如卷煙）直接投資，談判主要圍繞創(chuàng)建符合法律規(guī)定的合法結(jié)構(gòu)。

　　正在考慮的一種結(jié)構(gòu)可能將戈弗雷-菲利普斯印度公司拆分為兩部分，一部分完全集中于制造業(yè)，另一部分負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)戈弗雷-菲利普斯印度公司的所有品牌，包括Four Square、紅與白和Cavenders，以及其市場(chǎng)營(yíng)銷和分銷設(shè)施。在該構(gòu)想下，前者作為一家合約生產(chǎn)商依然處于印度公司的控制之下，而菲莫國(guó)際公司將接手后者。

　　如果談判成功，市場(chǎng)營(yíng)銷和分銷及相關(guān)業(yè)務(wù)將通過(guò)菲莫印度（IPM）公司——一家獨(dú)立的合資公司（JV）實(shí)施，菲莫印度公司已經(jīng)在印度進(jìn)行獨(dú)家促銷菲莫國(guó)際公司的旗艦萬(wàn)寶路卷煙。菲莫公司擁有菲莫印度公司50.1%的股份，而戈弗雷-菲利普斯印度公司和KK莫迪投資和金融服務(wù)私人有限公司擁有剩下的股份。

　　作為擬議交易的一部分，菲莫印度公司有可能收購(gòu)整個(gè)戈弗雷-菲利普斯印度公司品牌組合以及其市場(chǎng)營(yíng)銷和分銷網(wǎng)絡(luò)。按每家公司的信息，戈弗雷-菲利普斯印度公司卷煙通過(guò)一家由800家獨(dú)立經(jīng)銷商和超過(guò)80萬(wàn)個(gè)零售網(wǎng)點(diǎn)的泛印度網(wǎng)絡(luò)分銷。

　　菲莫公司早在1979年就與KK莫迪集團(tuán)合作。2003年，公司繞過(guò)其印度合作伙伴，通過(guò)一家當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商獨(dú)自在印度推出其最大的萬(wàn)寶路品牌。

　　另一個(gè)正在考慮的選擇是將戈弗雷-菲利普斯印度公司拆分為一家房地產(chǎn)公司和一家核心煙草業(yè)務(wù)公司，其中菲莫國(guó)際公司占較多的股份并很可能對(duì)煙草業(yè)務(wù)進(jìn)行控股，作為交換，菲莫國(guó)際公司在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上的股權(quán)比例較低并不注入任何新的資金，以符合當(dāng)前的外商直接投資規(guī)則（FDI）。這樣的分拆將需要獲得證券交易所、法院和其他股東的批準(zhǔn)。但這種模式關(guān)鍵在于兩部分的總價(jià)值和相對(duì)價(jià)值。

　　菲莫公司已經(jīng)是戈弗雷-菲利普斯印度公司的推動(dòng)者。據(jù)最新的持股數(shù)據(jù)，菲莫全球品牌公司擁有戈弗雷-菲利普斯印度公司25.10%的股份，而KK莫迪及其家族擁有46.96%的股份，總持股比例達(dá)72.06%。剩下的股份由機(jī)構(gòu)和公眾持有。戈弗雷-菲利普斯印度公司當(dāng)前的市值為723.261億盧比。

　　但這些商討仍處于初期階段，交易尚不確定。消息人士稱，莫迪家族的高溢價(jià)期望可能會(huì)妨礙交易。但其它消息稱，近期雙方將安排在倫敦會(huì)面。但這還無(wú)法獲得核實(shí)。

　　戈弗雷-菲利普斯印度公司股價(jià)飆升

　　印度的卷煙消費(fèi)量穩(wěn)步下降。但與卷煙占據(jù)煙草消費(fèi)90%的其它市場(chǎng)不同，卷煙僅占印度煙草消費(fèi)的11%，煙草消費(fèi)方式主要是嚼煙和比迪煙。據(jù)衛(wèi)生部向國(guó)會(huì)提供的最新卷煙消費(fèi)數(shù)據(jù)顯示，2014-2015年消費(fèi)總量為932億支，較2012-2013年下降100億支。卷煙產(chǎn)量從1170億支下降至1053億支。

　　業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，在價(jià)值3500億盧比的印度卷煙市場(chǎng)，ITC公司占主導(dǎo)地位——估計(jì)2015年銷售1080億支卷煙，市場(chǎng)占有率達(dá)80%，而戈弗雷-菲利普斯印度公司僅占7-8%。戈弗雷-菲利普斯印度公司大約440億盧比的收入中，有90%來(lái)自卷煙和煙草產(chǎn)品。

　　由于近來(lái)幾年卷煙已經(jīng)成為一個(gè)較低的增長(zhǎng)區(qū)域，戈弗雷-菲利普斯印度公司重點(diǎn)發(fā)展口腔清新劑市場(chǎng)。“潘·維拉斯”（Pan Vila）于2010年投放，如今已經(jīng)獲得16億盧比的營(yíng)業(yè)額。公司計(jì)劃增加其在該領(lǐng)域的品牌組合。公司還投入巨資用于該領(lǐng)域的品牌建設(shè)，“潘·維拉斯”成為IGN職業(yè)聯(lián)賽（IPL）KKR戰(zhàn)隊(duì)的官方贊助商。除了口腔清新劑（糖果），公司的食品、飲料及當(dāng)代茶產(chǎn)品也取得增長(zhǎng)。

　　該公司還是卷煙和煙草產(chǎn)品的主要出口公司。2015財(cái)年出口額為61.05億盧比，較2014年增長(zhǎng)24%。

　　截止到2015年3月31日的財(cái)年，該公司公布的總收入為445.3億盧比，比2014財(cái)年的419.3億盧比增長(zhǎng)近6.2%。稅后利潤(rùn)超過(guò)18.308億盧比，2014財(cái)年為17.064億盧比。由于卷煙市場(chǎng)的價(jià)格壓力不斷增加，稅息折舊攤銷前利潤(rùn)（EBITDAs）從40.5億盧比（16.4%）下降至39.3億盧比（15.2%）。

　　但該公司2016年上半年的業(yè)績(jī)大幅改善，報(bào)道稱稅息折舊攤銷前利潤(rùn)為20.17億盧比（16.3%），稅后利潤(rùn)（PAT）為11.268億盧比。在過(guò)去的5年中，公司的銷售已經(jīng)達(dá)到10.9%的復(fù)合年增長(zhǎng)率，而稅后利潤(rùn)符合年增長(zhǎng)率為9.1%。

　　面對(duì)嚴(yán)格的外國(guó)直接投資規(guī)則，日本煙草公司已經(jīng)關(guān)閉了其位于印度的合資日煙國(guó)際印度私人有限公司，向政府交出其每季度50億支卷煙的生產(chǎn)許可證。第一大股東英美煙草公司（BAT）通過(guò)努力獲得了更大的控制權(quán)，并在ITC公司事務(wù)中稱同樣面臨來(lái)自政府以及當(dāng)?shù)赜杏绊懥Φ臋C(jī)構(gòu)的頑強(qiáng)抵制。