煙草在線摘自南洋網(wǎng)　　分析員指出，雖然英美煙草重組馬來西亞業(yè)務(wù)，將在短期內(nèi)面臨關(guān)閉廠房和裁員開銷，但長期省下的成本，估計每年可帶來額外8%至9%凈利。

　　根據(jù)達證券分析員的看法，英美煙草重組活動的三大層面，將對凈利造成影響。

　　首先，假設(shè)每名員工的平均薪資為每年6萬令吉，英美煙草裁退230名員工，每年就能省下1380萬令吉，進而有望把明后年凈利，推高2%。

　　接著，公司即將脫售的廠房所在地皮，可為公司帶來1.702億令吉，有助把今年至后年的負債率，從0.43倍、0.35倍和0.26倍，分別降低至0.41倍、0.33倍與0.25倍。

　　明年或退出出口業(yè)務(wù)

　　同時，公司每年可省下300萬令吉的利息開銷，因此，明后年凈利也將增加0.4%。

　　最后，分析員預(yù)期，英美煙草可能會在明年，退出產(chǎn)品出口業(yè)務(wù)。

　　“一旦中止該業(yè)務(wù)，相信公司會面臨更高的貨幣匯率波動風(fēng)險，因為公司再也沒有自然護盤的機制，來抵御進口所帶來的匯率沖擊?！?/p>

　　不過，公司可采用區(qū)域同行的價格轉(zhuǎn)移機制，在采購煙草等原料時，將貨幣匯率固定在某個水平。

　　分析員說：“整體而言，我們看好重組活動有助進一步降低未來的營運開銷，從而保護賺幅和市場占有率。預(yù)計活動完成后，公司明后年盈利有望走高2%?！?/p>

　　馬來西亞銀行投行分析員也看好公司能減少行政開銷，因此，粗略計算，公司每年省下的成本，可帶來額外8%至9%的凈利。

　　預(yù)計會派發(fā)特別股息

　　馬來西亞研究分析員指出，重組活動有助英美煙草趁機釋放廠房所在土地的價值，且有望把脫售所得，用來派發(fā)特別股息給股東。

　　“這塊地皮的面積為11.6英畝，若公司以每平方尺500令吉售出，估計近期會派發(fā)每股70仙的特別股息。”

　　肯納格投行分析員認為，雖然煙草領(lǐng)域前景更加黯淡，但相信英美煙草的5.9%周息率，仍可支撐股價走勢，因此維持“跟隨大市”評級。

　　不會對包裝商天華產(chǎn)生影響

　　雖然英美煙草中止在馬來西亞生產(chǎn)卷煙的活動，轉(zhuǎn)向區(qū)域姐妹公司進口卷煙產(chǎn)品，但預(yù)期不會影響卷煙包裝業(yè)者天華印刷。

　　英美煙草是天華印刷的主要客戶。天華印刷與大股東新東洋國際控股，在2008年標(biāo)得英美煙草7年獨家供應(yīng)合約，為后者的馬來西亞、新加坡、越南和澳大利亞業(yè)務(wù)，提供包裝印刷服務(wù)。

　　如今，該合約已延長一年，合約期限為去年10月末至今年10月末，另有3年延長選擇權(quán)。

　　對此，一名投資基金經(jīng)理認為，雙方的獨家供應(yīng)協(xié)議，可維持到2019年，因此，預(yù)計英美煙草展開的重組活動，不會對天華印刷造成沖擊。

　　值得注意的是，天華印刷去年8月與新加坡上市公司林增控股簽署了備忘錄，探討在雪州八打靈再也聯(lián)營發(fā)展綜合產(chǎn)業(yè)計劃。

　　這顯示出，公司可能已收到相關(guān)消息，因此，通過這項合作計劃來抵御沖擊。