1.全球卷煙市場保持韌性，商業(yè)價值持續(xù)增長

2025年，全球卷煙市場價值呈現(xiàn)持續(xù)增長的長期趨勢。卷煙總銷量在成熟市場因監(jiān)管與社會觀念變化溫和下降，但通過持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品組合、提升價格結(jié)構(gòu)以及加大在特定細分市場與新興地區(qū)的拓展力度，卷煙整體銷售額與利潤水平保持穩(wěn)定甚至增長，其商業(yè)價值與盈利能力展現(xiàn)出顯著韌性。根據(jù)歐睿國際預測數(shù)據(jù)，2025年合法卷煙銷售額預計5200余億美元，同比增長約3.4%。

具體來看，菲莫國際雖以發(fā)展新型煙草制品為長期戰(zhàn)略，并已將新型煙草制品營收占比提升至可觀水平，但其傳統(tǒng)卷煙業(yè)務地位并未被削弱，而是作為支撐轉(zhuǎn)型的財務基石持續(xù)貢獻穩(wěn)定收益。菲莫國際卷煙銷量在過去十年的下降速度與世界煙草業(yè)下降平均水平相當，并在2024年一度實現(xiàn)增長，2025年前三季度卷煙業(yè)務凈收入仍保持增長態(tài)勢，增幅約2.2%。日本煙草為提升和鞏固卷煙業(yè)務在關鍵市場的競爭力，收購Vector Group，顯著加強了其在美國低價位細分市場的布局，市場份額超過40%。這一聚焦細分市場的策略，直接推動日本煙草卷煙銷量在2025年前三季度逆勢增長1.7%，同時帶動收入與利潤的同步提升。帝國品牌2021年以來對新型煙草制品實行戰(zhàn)略收縮，執(zhí)行嚴格審慎的市場進入策略，將資源更多投入于公司五大優(yōu)先卷煙市場。帝國品牌首席執(zhí)行官（CEO）在2025年全球消費品與零售大會上表示，盡管在英國、澳大利亞等被嚴格監(jiān)管的市場卷煙銷量出現(xiàn)下滑，但通過調(diào)整價格結(jié)構(gòu)、優(yōu)化產(chǎn)品組合，并加大對非洲等新興市場的投入與拓展力度，公司整體凈收入仍實現(xiàn)了可持續(xù)的個位數(shù)增長。

從主要跨國煙草公司2025年的表現(xiàn)來看，卷煙業(yè)務作為跨國煙草公司核心現(xiàn)金流與利潤來源的基本盤地位依然穩(wěn)固，具備可持續(xù)的經(jīng)營前景。

2.《煙草控制框架公約》締約方會議召開，通過多項決議

2025年11月17日至22日，世界衛(wèi)生組織《煙草控制框架公約》（以下簡稱《公約》）第十一屆締約方大會在瑞士日內(nèi)瓦召開。會議匯集了162個締約方及超過1600名代表，圍繞履約評議機制、“前瞻性”控煙措施、控煙與環(huán)境、煙草制品成分管制與信息披露、煙草業(yè)責任、新型煙草制品監(jiān)管等多項議程進行了深入討論。

本屆會議審議并通過了多項決議。其中包括：邀請各締約方考慮制定全面監(jiān)管方案，以管控煙草和尼古丁產(chǎn)品中可能加劇環(huán)境危害的成分；邀請締約方考慮加大《公約》第19條關于法律責任的執(zhí)行力度；邀請締約方出于自愿采取超越《公約》現(xiàn)有要求的“前瞻性”措施，例如基于出生日期的銷售限制（“無煙世代”）、提高法定購煙年齡、禁止激勵零售商等；重申調(diào)動本國（地區(qū)）資源是締約方確?？責熡媱潾@得長期、可持續(xù)資金的核心。會議還決定，倡導在聯(lián)合國系統(tǒng)的所有場所內(nèi)禁止使用及銷售各類煙草制品，范圍涵蓋傳統(tǒng)卷煙、加熱卷煙、電子煙與尼古丁袋。

值得關注的是，會議就煙草減害議題進行深入討論。部分締約方提交決議草案，主張全面適用《公約》以預防尼古丁成癮，并抵制以“減害”名義營銷新型產(chǎn)品。另外一部分締約方對此持反對意見，主張各國有權依據(jù)國內(nèi)法采取靈活監(jiān)管政策。由于各方立場存在顯著分歧，相關議題未形成決議，留待下屆會議繼續(xù)討論。

《煙草控制框架公約》第十二屆締約方會議及《消除煙草制品非法貿(mào)易議定書》第五屆締約方會議將于2027年在亞美尼亞舉行。

3.尼古丁袋市場快速擴張，關鍵市場監(jiān)管框架加速構(gòu)建

2025年，全球尼古丁袋呈現(xiàn)市場快速擴張與監(jiān)管框架加速構(gòu)建的雙重趨勢。一方面，跨國煙草公司持續(xù)加大戰(zhàn)略投資，推動該品類向規(guī)?；c全球化發(fā)展；另一方面，關鍵市場監(jiān)管機構(gòu)積極介入，針對長期存在的監(jiān)管模糊地帶，開始著力確立法律與稅收框架。

市場方面，領先企業(yè)通過強勁的財務表現(xiàn)、產(chǎn)能擴充與戰(zhàn)略合作，鞏固并拓展其市場地位。英美煙草2025年上半年業(yè)績顯示，其尼古丁袋等新型煙草制品已成為業(yè)績增長的重要驅(qū)動力。為滿足需求，英美煙草美國公司宣布新增約300個工作崗位以擴大尼古丁袋產(chǎn)能。奧馳亞集團與韓國煙草公司簽訂合作備忘錄，建立戰(zhàn)略伙伴關系，致力推動尼古丁袋業(yè)務的全球拓展。2025年9月，雙方以17.6億瑞典克朗（1瑞典克朗約合人民幣0.76元）共同收購了Another Snus Factory（ASF）公司，韓國煙草公司持股51%，奧馳亞集團持股49%，該公司的尼古丁袋產(chǎn)品在北歐銷量排名前三。

監(jiān)管方面，由于對尼古丁袋定性分歧較大，各國對尼古丁袋的監(jiān)管仍在探索之中。2025年，部分國家針對尼古丁袋實施監(jiān)管行動。美國食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）監(jiān)管思路明確，將尼古丁袋作為煙草制品進行監(jiān)管，近來行動密集。2025年年初，FDA批準20款尼古丁袋產(chǎn)品的上市申請，且于2025年9月啟動了旨在提高上市準入審查效率的快速審查試點計劃，多家跨國煙草公司的尼古丁袋產(chǎn)品位列其中。此外，菲莫國際還向FDA遞交了20款尼古丁袋產(chǎn)品“風險改良煙草制品（MRTP）”的申請，FDA表示相關審查已正式啟動。歐洲方面，各國監(jiān)管思路差異較大：瑞典作為尼古丁袋的發(fā)源地，對其采取了較為完善的全方位監(jiān)管；德國將尼古丁袋定性為食品，但與歐盟食品法存在沖突；芬蘭、意大利將尼古丁袋定性為藥品，一度禁售但后又取消禁令；法國將尼古丁袋定性為有毒化學品，決定完全禁止銷售尼古丁袋。歐盟委員會試圖通過立法明確尼古丁袋性質(zhì)，將尼古丁袋納入征稅范圍，結(jié)束各成員間的監(jiān)管差異，并通過稅收進行管制，此舉引發(fā)爭議，暫未形成最終決議。

總體而言，2025年尼古丁袋產(chǎn)業(yè)在資本與政策的雙重推動下快速發(fā)展。據(jù)歐睿國際估計，2025年全球尼古丁袋銷售額預計將達到14.8億美元，同比增長約32%。

4.多國非法煙草貿(mào)易加劇，高煙草稅政策成效引發(fā)審視

2025年，非法煙草貿(mào)易在全球多地呈現(xiàn)加劇態(tài)勢，對政府財政收入、市場秩序及公共健康目標構(gòu)成嚴峻挑戰(zhàn)。多國數(shù)據(jù)顯示，非法煙草消費量及其市場份額攀升至近年高位，相關稅收損失巨大。這一趨勢與部分國家和地區(qū)持續(xù)提高煙草稅率的背景高度相關，引發(fā)了業(yè)界與有關當局對政策綜合效果的重新評估。

歐洲非法貿(mào)易問題尤為突出。據(jù)畢馬威2025年6月發(fā)布的報告，歐盟27國非法卷煙消費量同比增長10.8%，占總消費量的9.2%，導致稅收損失高達149億歐元（1歐元約合人民幣8.2元）。法國是歐盟最大的非法卷煙市場，非法卷煙數(shù)量近40萬箱。荷蘭未納稅卷煙三年內(nèi)從15%激增至45%，荷蘭財政部表示煙草稅率的上調(diào)已經(jīng)無法提升財政收入。歐盟委員會原計劃進一步提高各類煙草制品的最低稅率，但遭到瑞典、希臘、葡萄牙等多個成員國反對，擔憂提升稅率可能進一步刺激非法貿(mào)易，侵蝕稅基，甚至威脅稅收主權與國家財政安全。

在亞洲與大洋洲，非法貿(mào)易同樣嚴峻。澳大利亞的情況表明，盡管煙草稅率歷經(jīng)多年大幅上調(diào)，但政策效果復雜：吸煙率下降有限，僅從2019年的13.5%小幅下降至2024年的12.5%，但財政部預計本財年相關稅收將比2019~2020財年顯著下降57%，邊境執(zhí)法部門估計上一年走私的未納稅煙草價值高達30億澳元（1澳元約合人民幣4.68元），合法卷煙銷量在過去一年大幅下降22%。在巴基斯坦，非法卷煙占比已飆升至42.4%，政府承認大規(guī)模逃稅造成近11億美元損失，而監(jiān)管能力嚴重不足。此外，菲律賓近年非法貿(mào)易發(fā)生率創(chuàng)下18.2%的歷史紀錄，有分析認為，該國消費稅自動遞增機制拉大了合法與非法產(chǎn)品的價差，助長非法貿(mào)易。

綜合來看，2025年全球多地非法煙草貿(mào)易加劇的現(xiàn)實表明，單純依靠提高稅率以增加收入、降低消費的公共政策，其預期效果正面臨挑戰(zhàn)。在稅率提高但配套監(jiān)管與執(zhí)法能力不足的情況下，會催生并壯大非法市場，最終導致稅收流失、監(jiān)管失效，并可能影響既定公共健康目標的達成。如何平衡財政、健康與市場秩序等多重目標，成為各國煙草控制政策制定者面臨的一項復雜議題。

5.美歐監(jiān)管環(huán)境屢現(xiàn)變數(shù)，政策前景不確定性上升

2025年，以美歐為代表的主要煙草市場監(jiān)管環(huán)境動態(tài)演進、更趨復雜，多項行政人事變動、政策爭議相繼發(fā)生，短期監(jiān)管方向與規(guī)則落地前景不確定性增加。

美國方面，FDA經(jīng)歷了因行政更迭帶來的內(nèi)部調(diào)整與政策重新評估。新一屆政府上任后，其預算調(diào)整波及FDA煙草產(chǎn)品中心（CTP）。公開報道顯示，CTP數(shù)十名員工離職，其中包括時任主任布萊恩·金，此事引發(fā)外界對該機構(gòu)專業(yè)能力延續(xù)性與日常監(jiān)管職能執(zhí)行效率的擔憂。政策層面亦出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，2025年1月24日，新一屆政府撤回FDA已推進多年的“禁止薄荷醇卷煙”提案。盡管FDA于2025年1月11日公布了旨在“大幅降低卷煙中尼古丁含量”的擬議規(guī)則，展現(xiàn)其遠期監(jiān)管構(gòu)想，但據(jù)媒體后續(xù)報道，該提案未被列入新政府的優(yōu)先監(jiān)管議程，其后續(xù)推進步驟、最終形態(tài)及實施時間表均存在高度不確定性。

歐盟方面，重要法律修訂進程同樣因內(nèi)部博弈而前景未明。2025年7月17日，歐盟委員會正式公布修訂《煙草消費稅指令》的提案，意圖建立現(xiàn)代化的統(tǒng)一稅收框架以應對市場變化，其內(nèi)容明確包括對加熱卷煙、電子煙、尼古丁袋等新型煙草制品加強監(jiān)管，并計劃提高各類煙草產(chǎn)品的最低稅率標準。然而，該提案迅速引發(fā)多方爭議與強烈反對，焦點集中于新指令可能對歐盟內(nèi)部市場運作及特定區(qū)域經(jīng)濟產(chǎn)生沖擊，顯著提高非法貿(mào)易風險。由于《煙草消費稅指令》的修訂需歐盟全體成員國一致同意，復雜的利益協(xié)調(diào)使得該提案談判進程艱難，其最終能否通過、將以何種妥協(xié)形式通過以及具體實施時間，均無法確定。

綜合來看，2025年美歐煙草監(jiān)管政策的制定與實施受到法律、行政與政治經(jīng)濟等多重因素的交叉影響，超出了政策推進的常規(guī)預期，呈現(xiàn)出廣泛的不確定性。

6.世界衛(wèi)生組織首次發(fā)布電子煙使用率

2025年10月6日，世界衛(wèi)生組織發(fā)布《2020—2024年全球煙草流行情況及2025—2030年預測報告》，首次公布電子煙使用情況。2014~2024年間，世界衛(wèi)生組織調(diào)查了85個國家和地區(qū)的電子煙使用情況，覆蓋了全球75%的成年人口。數(shù)據(jù)顯示，2024年全球成年人電子煙使用率為1.9%，使用人數(shù)約8600萬，其中男性電子煙使用率2.3%，約5200萬人，女性電子煙使用率1.5%，約3400萬人。所有地區(qū)中，電子煙使用率最高的是美洲地區(qū)，達4.8%，歐洲地區(qū)以4.6%緊隨其后，東南亞地區(qū)電子煙使用率最低，僅為0.1%。電子煙使用率最高的國家是塞爾維亞，使用率為18.4%，盧森堡、新西蘭、愛爾蘭等7個國家的使用率在10%以上，美國、英國使用率為9.6%；22個國家電子煙使用率低于1%。

值得一提的是，全球青少年電子煙使用率較高，明顯高于成年人。據(jù)調(diào)查，全球13~15歲的青少年電子煙使用率為7.2%，約1470萬人，其中男生電子煙使用率8.6%，使用人數(shù)約910萬人，女生使用率5.7%，使用人數(shù)約560萬人。

7.美國卷煙包裝印制圖形警示的規(guī)定被再度駁回

美國FDA和煙草公司圍繞圖形警示的法律爭議一直存在。2020年3月，FDA發(fā)布規(guī)定，明確要求在卷煙包裝和相關廣告上增加圖形警示。隨后多家美國煙草公司起訴FDA，要求廢除相關規(guī)定。經(jīng)過多輪拉鋸，該規(guī)定原定于2025年過渡期結(jié)束后生效。

但2025年9月3日，佐治亞州聯(lián)邦法官再次駁回FDA關于卷煙包裝印制圖形警示的規(guī)定，認為該規(guī)定違反《行政程序法》。FDA隨之就此裁決向美國聯(lián)邦第十一巡回上訴法院提起上訴。FDA與煙草公司間圍繞卷煙包裝圖形警示的多年訴訟拉鋸將進一步拉長。

美國聯(lián)邦法院在2025年還作出了多項裁決。2025年8月5日，得克薩斯州聯(lián)邦地區(qū)法院裁定，FDA未經(jīng)陪審團審判即對煙草企業(yè)施加民事罰款的做法違反憲法第七修正案，此舉可能迫使FDA修改其核心執(zhí)法流程。此類裁決對FDA既有程序形成直接挑戰(zhàn)，不僅直接擱置具體監(jiān)管措施，更創(chuàng)下了程序性先例，對FDA行政監(jiān)管權的行使構(gòu)成實質(zhì)性制約。

8.高層人事變動頻繁，多家煙草公司迎來新CEO

2025年，帝國品牌、日本煙草和奧馳亞集團等多家主要跨國煙草公司相繼完成了CEO的更替，引發(fā)關注。

具體的人事變動如下：帝國品牌于2025年5月宣布，公司CEO斯蒂芬·邦哈德（Stefan Bomhard）于2025年年末退休。其職位自2025年10月1日起由原首席財務官（CFO）盧卡斯·帕拉維奇尼（Lukas Paravicini）接任，盧卡斯在任CFO期間主導了公司的科技轉(zhuǎn)型。日本煙草在2025年11月宣布，現(xiàn)任總裁兼CEO寺畠正道（Masamichi Terabatake）將于2026年轉(zhuǎn)任董事，繼任者為日煙國際負責新型煙草事務的執(zhí)行副總裁筒井岳彥（Takehiko Tsutsui）。筒井岳彥1997年加入日本煙草，2026年1月1日起正式就任CEO。奧馳亞集團則在2025年12月宣布，公司CEO比利·吉福德（Billy Gifford）將于2026年5月退休，其職位將由現(xiàn)任CFO薩爾·曼庫索（Sal Mancuso）接替。此外，英美煙草與菲莫國際在年內(nèi)也對財務、法律及地區(qū)負責人等重要管理崗位進行了調(diào)整。

這幾起人事變動的一個顯著特點是各公司均選擇內(nèi)部繼任者。財務管控出身的高管繼任公司領導者，這或許表明在市場需求變化時期，公司尤為注重資本效率與穩(wěn)健運營；而由負責新型煙草事務的高管接任，表明該領域在跨國煙草公司未來布局中的重要地位。

9.全球煙葉產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，主要生產(chǎn)國普遍實現(xiàn)增長

據(jù)環(huán)球公司數(shù)據(jù)，2025年全球（除中國外）煙葉產(chǎn)量預計大幅提升，創(chuàng)歷史新高?？緹煯a(chǎn)量4718萬擔，同比增長28.3%，白肋煙產(chǎn)量1424萬擔，同比增長51.8%，香料煙產(chǎn)量224萬擔，同比增長7.7%，深色晾曬煙產(chǎn)量246萬擔，同比增長2.5%。世界主要煙葉生產(chǎn)國的產(chǎn)量均呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

津巴布韋煙葉產(chǎn)量和收益創(chuàng)歷史新高，據(jù)報道，2025年煙葉種植季產(chǎn)量705.4萬擔，同比增長52.2%，超額完成600萬擔煙葉生產(chǎn)目標，煙葉銷售額達12億美元。津巴布韋煙葉出口額已占該國農(nóng)產(chǎn)品出口總額的一半以上。政府提出將推進“煙草轉(zhuǎn)型計劃”，目標是到2030年，煙葉產(chǎn)量增加至1000萬擔，同時提高煙葉加工附加值，以最大限度地挖掘煙草經(jīng)濟潛力。

巴西方面，據(jù)環(huán)球公司預計，2025年煙葉產(chǎn)量1300萬擔，同比增長41.3%。巴西已連續(xù)30多年成為全球最大的煙葉出口國。據(jù)巴西政府部門預計，2025年巴西煙葉出口額將突破30億美元大關，出口量和出口額同比增長10%至15%。坦桑尼亞是非洲第二大煙葉生產(chǎn)國，2025年產(chǎn)量366萬擔，同比增長56.4%。馬拉維是全球最大的白肋煙生產(chǎn)國，2025年預計產(chǎn)量達348.8萬擔，同比增長30.8%。此外，印度、美國等國家煙葉產(chǎn)量均實現(xiàn)增長。

10.FDA引入智能體AI平臺，輔助審評與監(jiān)管流程

2025年12月1日，FDA宣布在機構(gòu)內(nèi)部全面部署“智能體AI”平臺，此舉意味著FDA正將人工智能技術系統(tǒng)性地應用于煙草產(chǎn)品等復雜領域的監(jiān)管工作中，旨在提升從上市前審評到上市后監(jiān)測的整體效率。

此次部署基于FDA歷時約7個月、分階段推進的人工智能輔助監(jiān)管試點與實踐。2025年5月，FDA局長馬丁·馬克里（Martin Makary）宣布首個生成式AI輔助科學審查試點成功完成。隨后于2025年6月，FDA上線生成式AI工具“Elsa”，該工具能夠輔助員工進行文獻閱讀、文檔摘要及數(shù)據(jù)比對等任務。新部署的“智能體AI”平臺能力更進一步，它能夠自主規(guī)劃、推理并執(zhí)行包含多步驟的復雜工作流，可應用于產(chǎn)品上市前審評、審查驗證及上市后監(jiān)測等多個核心監(jiān)管場景。FDA強調(diào)，該平臺內(nèi)置了包括人工監(jiān)督在內(nèi)的多重保障規(guī)則，員工可自愿選擇使用。

這一舉措標志著AI技術開始被系統(tǒng)性地嘗試應用于煙草制品的監(jiān)管流程。通過AI工具處理海量科學資料與合規(guī)數(shù)據(jù)，FDA有望顯著提高對煙草產(chǎn)品上市前申請（PMTA）等復雜申請的審評效率，并使上市后監(jiān)督體系更為敏捷。為鼓勵創(chuàng)新應用，FDA同步啟動了為期兩個月的內(nèi)部“智能體AI挑戰(zhàn)賽”，以探索更高效的監(jiān)管解決方案。

作者單位：國家局煙草經(jīng)濟研究所（政策研究室）