煙草在線專稿

　　業(yè)績要點(diǎn)

　　商業(yè)規(guī)模：

　　·日本煙草集團(tuán)在日本國內(nèi)煙草市場的銷量為1084億支卷煙，在國際市場的銷量為4257億支卷煙；
　　·日本煙草集團(tuán)在全球卷煙市場的份額為8.3%；
　　·在截至2012年3月31日的財(cái)年，日本煙草集團(tuán)的總收入為20338億日元，調(diào)整后的EBITDA為5771億日元。

　　盈利能力：

　　·截至2012年3月31日的財(cái)年，凈資產(chǎn)收益率（ROE）為20.3%。

　　每股數(shù)據(jù)：

　　·攤薄后的每股收益為33687.78日元，比上年提高32.6%；
　　·調(diào)整后的每股收益為30530.39日元，比上年提高17.9%。

　　穩(wěn)定性：

　　·自由現(xiàn)金流為4513億日元；
　　·資產(chǎn)負(fù)債率（D/E Ratio）為0.31倍。

　　股東回報(bào)：

　　·每股股息為10000日元；
　　·股息支付率為29.7%。

　　日煙CEO采訪

　　Mitsuomi Koizumi
　　總裁、首席執(zhí)行官兼董事代表

　　問題1：您能概述一下根據(jù)您以前的中期管理計(jì)劃JT-11所取得的成果嗎？

　　答：由于業(yè)務(wù)發(fā)展動(dòng)力強(qiáng)勁的緣故，盡管環(huán)境具有挑戰(zhàn)性，但我們?nèi)〉玫某煽兂^了JT-11的目標(biāo)。

　　在JT-11計(jì)劃期間，我們面臨著極具挑戰(zhàn)性的商業(yè)環(huán)境，但多虧我們的業(yè)務(wù)發(fā)展動(dòng)力十分強(qiáng)勁，我們達(dá)到了三年前設(shè)定的JT-11目標(biāo)，包括合并EBITDA增長率目標(biāo)和股息支付率目標(biāo)。

　　與JT-11計(jì)劃的起點(diǎn)，即2009年的預(yù)期相比，我們的合并EBITDA 超過了目標(biāo)，復(fù)合年增長率達(dá)到了8.3%。

　　主要的推動(dòng)力有：

　　日本國內(nèi)煙草業(yè)務(wù)克服了商業(yè)環(huán)境中不可預(yù)見的挑戰(zhàn)，并使EBITDA的復(fù)合年增長率達(dá)到了6.3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2010財(cái)年3月初時(shí)預(yù)期的通貨膨脹率。其中的一個(gè)推動(dòng)力，就是戰(zhàn)略定價(jià)計(jì)劃的推行，確認(rèn)了日本國內(nèi)煙草業(yè)務(wù)未來的利潤增長潛力。

　　按固定匯率計(jì)算，國際煙草業(yè)務(wù)的EBITDA復(fù)合年增長率達(dá)到了10.3%，顯示出在定價(jià)、市場份額增長和全球旗艦品牌銷量增長的推動(dòng)下，國際煙草業(yè)務(wù)具有持續(xù)、強(qiáng)勁的利潤增長動(dòng)力。

　　與JT-11的目標(biāo)相一致，制藥業(yè)務(wù)增加了處于研發(fā)后期階段的研發(fā)藥物。

　　在食品業(yè)務(wù)方面，“Roots”這個(gè)旗艦品牌推動(dòng)飲料業(yè)務(wù)取得了強(qiáng)勁而穩(wěn)定的結(jié)果。與加工食品業(yè)務(wù)中正在得到加強(qiáng)的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)結(jié)合在一起，盈利能力正得到提高。

　　為達(dá)到30%的商譽(yù)攤銷前股息支付率目標(biāo)，我們將截至2012年3月的這一財(cái)年的每股股息提高到了10000日元。

　　問題2：您能對日本國內(nèi)煙草業(yè)務(wù)發(fā)表一下評(píng)論嗎？

　　答：盡管競爭激化，但我們打算通過繼續(xù)努力加強(qiáng)競爭力，進(jìn)一步擴(kuò)大國內(nèi)市場份額。

　　在日本國內(nèi)市場，由于成年人口減少，人們對與吸煙有關(guān)的健康危險(xiǎn)意識(shí)有了提高，還有日本煙稅與價(jià)格在2010年10月上提及日本東部大地震的影響等因素，銷量出現(xiàn)了滑坡。不過，在我們于消費(fèi)稅上提時(shí)采取的成功的戰(zhàn)略定價(jià)推動(dòng)下，我們的利潤在截止2012年3月的財(cái)年里取得了增長。盡管在日本東部大地震之后不得不臨時(shí)暫停了裝運(yùn)，但通過積極地執(zhí)行加強(qiáng)品牌權(quán)益的計(jì)劃，與此同時(shí)設(shè)法迅速恢復(fù)受損的供應(yīng)鏈，我們迅速重新恢復(fù)了市場份額。自2011年8月，我們重新恢復(fù)確保穩(wěn)定供應(yīng)的產(chǎn)能以來，我們就一直積極有效地推出新產(chǎn)品，并恢復(fù)現(xiàn)有的產(chǎn)品。此外，我們執(zhí)行了各種計(jì)劃，包括在零售店開展宣傳促銷活動(dòng)，提高產(chǎn)品在銷售點(diǎn)的可視度，并且與消費(fèi)者進(jìn)行一對一的交流，比如直接郵寄廣告等。結(jié)果，按月銷售計(jì)算，我們在地震后遭遇暫時(shí)急劇下滑的國內(nèi)市場份額，在2012年3月時(shí)恢復(fù)到了60%。盡管競爭不斷加大，但我們將60%的市場份額視為我們旅途中的一個(gè)中間站，并打算通過繼續(xù)努力提高我們的競爭力，進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額。

　　問題3：您能詳細(xì)闡述一下貴公司國際煙草業(yè)務(wù)的良好業(yè)績嗎？

　　答：通過集中精力建立一個(gè)強(qiáng)大的品牌組合和執(zhí)行線上增長戰(zhàn)略，國際煙草業(yè)務(wù)取得了穩(wěn)健的增長。

　　盡管國際煙草業(yè)務(wù)的總裝運(yùn)量在2011年出現(xiàn)了小幅下滑，但在定價(jià)有利、主要市場的市場份額取得增長和我們的國際旗艦品牌取得增長等因素的推動(dòng)下，它保持了強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭。這些因素與美元和日元之間的有利匯率變動(dòng)因素結(jié)合在一起，使國際煙草業(yè)務(wù)得以取得穩(wěn)健的收入增長和利潤增長。

　　關(guān)鍵市場的市場份額之所以取得增長，是因?yàn)槲覀兂掷m(xù)在業(yè)務(wù)經(jīng)營和品牌開發(fā)方面進(jìn)行投資的緣故。除了將戰(zhàn)略核心放在線上增長之外，我們還開展各種投資，擴(kuò)大未來的收益基礎(chǔ)，包括增加我們在新興市場的影響和開發(fā)下一代產(chǎn)品等。通過這些持續(xù)的工作，我們將保持未來的強(qiáng)勁增長。

　　問題4：請您解釋一下您的新管理計(jì)劃的主要核心是什么。

　　答：我們將加強(qiáng)我們的適應(yīng)性，目的是取得可持續(xù)的利潤增長。

　　我們預(yù)計(jì)圍繞日本煙草集團(tuán)的商業(yè)環(huán)境會(huì)變得越來越不確定。要在這樣的環(huán)境下在全球開展業(yè)務(wù)，取得可持續(xù)的利潤增長，我們認(rèn)識(shí)到，提高適應(yīng)性是一項(xiàng)非常重要的任務(wù)。

　　考慮到這樣的因素，在我們開始于2012年4月的新管理計(jì)劃中，我們將原來的三年固定計(jì)劃的管理計(jì)劃模式，轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的服從于每年最新情況的三年滾動(dòng)計(jì)劃，以便對意外的比較緊急的變化作出回應(yīng)。不過，與我們目前的做法一致，我們會(huì)繼續(xù)提供數(shù)字上的年度預(yù)期情況。此外，我們會(huì)提供關(guān)于中期到長期的企業(yè)績效基準(zhǔn)方向的指導(dǎo)。

　　同時(shí)，我們將繼續(xù)遵循我們基于“4s”模式的管理準(zhǔn)則。這種管理準(zhǔn)則在包括日本煙草國際公司在內(nèi)的全球高級(jí)官員和普通員工中一致執(zhí)行，并已根深蒂固。

　　問題5：請您描述一下您為取得業(yè)務(wù)目標(biāo)的基本戰(zhàn)略。

　　答：為取得業(yè)務(wù)目標(biāo)，日本煙草集團(tuán)在戰(zhàn)略上強(qiáng)調(diào)優(yōu)質(zhì)的頂線增長，并加強(qiáng)成本競爭力和底層的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。

　　我們每個(gè)業(yè)務(wù)單位都將戰(zhàn)略重點(diǎn)尤其放在取得優(yōu)質(zhì)的線上增長。例如，根據(jù)國際旗艦品牌戰(zhàn)略，國際煙草業(yè)務(wù)要把資源集中在主要的品牌上，并執(zhí)行一些計(jì)劃來不斷推出增值產(chǎn)品。特別是，如果我們要在競爭不斷加大的情況下超過我們的競爭對手，產(chǎn)品創(chuàng)新變得越來越重要。因此，我們所有的業(yè)務(wù)單位都會(huì)在這方面加大努力。

　　除此之外，我們還會(huì)加強(qiáng)作為我們的優(yōu)質(zhì)線上增長和成本競爭力計(jì)劃基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。為此，認(rèn)識(shí)到業(yè)務(wù)環(huán)境中的變化，為挑戰(zhàn)的出現(xiàn)做好準(zhǔn)備而不會(huì)受制于先例就變得十分關(guān)鍵。從這個(gè)角度講，我們會(huì)努力取得持續(xù)的進(jìn)步，提高我們的競爭力。

　　我們將通過體現(xiàn)于在全球120多個(gè)國家有業(yè)務(wù)經(jīng)營點(diǎn)的全球業(yè)務(wù)點(diǎn)分布呈多樣性，以及勞動(dòng)力全球化，有100多個(gè)國籍的員工的杠桿作用，通過促進(jìn)全球范圍的協(xié)作，將企業(yè)合力最大化。

　　最后，我們堅(jiān)定地認(rèn)為，人力資源的質(zhì)量是企業(yè)績效的關(guān)鍵。因此，我們會(huì)加強(qiáng)人力資源的開發(fā)，提高我們在全球范圍內(nèi)招募、培養(yǎng)和留住員工的能力。

　　問題6：您能與我們分享一下您的資金調(diào)用計(jì)劃嗎？

　　答：我們會(huì)優(yōu)先考慮為取得未來增長進(jìn)行的業(yè)務(wù)投資，也會(huì)設(shè)法確保有吸引力的股東回報(bào)水平。

　　關(guān)于中期到長期的資源分配問題，基于“4s”模式，我們將會(huì)優(yōu)先進(jìn)行能使我們?nèi)〉每沙掷m(xù)利潤增長的業(yè)務(wù)投資。尤其是，我們最優(yōu)先考慮的會(huì)是進(jìn)行能加強(qiáng)煙草業(yè)務(wù)競爭力的投資。至于制藥業(yè)務(wù)和食品業(yè)務(wù)，核心將會(huì)放在加強(qiáng)它們的基礎(chǔ)，以確保它們在未來將繼續(xù)為日本煙草集團(tuán)的利潤做出貢獻(xiàn)。

　　與此同時(shí)，我們將設(shè)法使我們的股東回報(bào)更有吸引力。

　　我們將會(huì)設(shè)定與全球各個(gè)業(yè)界的快速消費(fèi)品從業(yè)公司相比而更有競爭力的股息支付率目標(biāo)。

　　我們打算到截止2014年3月的財(cái)年結(jié)束時(shí)，使股息支付率達(dá)到40%，之后，使期中的股息分配率提高到50%，即可以與全球快速消費(fèi)品從業(yè)公司的股息支付率相比的水平。這超過了目前截止2012年3月的這一財(cái)年的股息支付率。

　　如果日本政府在截止2013年3月的財(cái)年中出售在日本煙草公司的部分股權(quán)，我們打算買回一定量的股權(quán)，以減輕股票市場的影響，及提高調(diào)整后的每股收益增長。由于這個(gè)原因，我們正在考慮向股票回購計(jì)劃分配大約2500億日元的資金。

　　日本煙草集團(tuán)業(yè)績總覽

　　日本煙草集團(tuán)截止3月份的2012財(cái)年業(yè)績表現(xiàn)已經(jīng)超出我們的預(yù)期，并成功接近了我們的JT-11管理計(jì)劃。

　　在我們新的管理計(jì)劃中，煙草業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持日本煙草利潤創(chuàng)造者的核心地位并繼續(xù)發(fā)揮利潤增長引擎的作用。因此，它的目標(biāo)是能夠中長期地增加調(diào)整后的EBITDA（扣除稅息、折舊及攤銷前利潤），使其從每年的個(gè)位數(shù)增長變?yōu)檩^高的個(gè)位數(shù)增長。我們期望，日本國內(nèi)煙草業(yè)務(wù)的盈利能力能夠變得具有高競爭力，而其國際煙草業(yè)務(wù)也繼續(xù)保持利潤增長。制藥業(yè)務(wù)將通過在后期發(fā)展計(jì)劃中快速平穩(wěn)的向市場推出化合物的方式，努力夯實(shí)其盈利基礎(chǔ)。食品業(yè)務(wù)將繼續(xù)努力改善自身，并尋求增強(qiáng)飲料、加工食品和調(diào)味料領(lǐng)域的盈利能力的方法。

　　關(guān)于中長期的資源分配，根據(jù)我們的管理原則，我們將對能夠帶來可持續(xù)利潤增長的商務(wù)投資給予最高優(yōu)先權(quán)。因此，我們將優(yōu)先處理煙草業(yè)務(wù)的投資，以進(jìn)一步加強(qiáng)其競爭力。至于制藥業(yè)務(wù)和食品業(yè)務(wù)，將聚焦業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的投資，并進(jìn)一步增加其對公司的盈利貢獻(xiàn)。

　　日本國內(nèi)煙草業(yè)務(wù)

　　日本國內(nèi)煙草業(yè)務(wù)的任務(wù)，就是成為具有高競爭力的盈利平臺(tái)。

　　它克服了日本國內(nèi)市場的很多挑戰(zhàn)，例如2010年10月的消費(fèi)稅大幅上漲和2011年日本東部的大地震。我們已經(jīng)證實(shí)了該業(yè)務(wù)將來的盈利潛力，因?yàn)榧词逛N量急劇下滑，它仍然能保證利潤增長。

　　我們旨在強(qiáng)力打造品牌資