煙草在線(xiàn)專(zhuān)稿

　　摘要

　　·專(zhuān)注于驅(qū)動(dòng)全面煙草組合的質(zhì)量增長(zhǎng)

　　　關(guān)鍵戰(zhàn)略品牌凈收入增長(zhǎng)5%，銷(xiāo)量增長(zhǎng)1%

　　　細(xì)切煙的凈收入增長(zhǎng)10%，銷(xiāo)量增長(zhǎng)9%

　　·英國(guó)、德國(guó)、亞太地區(qū)和非洲及中東業(yè)績(jī)良好

　　·中期股息增長(zhǎng)11%

　　·整體業(yè)績(jī)受到歐盟經(jīng)濟(jì)疲軟、俄羅斯市場(chǎng)活躍、美國(guó)過(guò)渡和較高資本投入的影響

　　·采取產(chǎn)品組合和成本優(yōu)化計(jì)劃，增強(qiáng)下半年的業(yè)績(jī)

　　·計(jì)劃以較低端的盈利模式實(shí)現(xiàn)全年每股收益增長(zhǎng)

　　首席執(zhí)行官艾莉森·庫(kù)珀說(shuō)：

　　“我們專(zhuān)注于質(zhì)量增長(zhǎng)，我們的關(guān)鍵戰(zhàn)略品牌和細(xì)切煙已經(jīng)取得了銷(xiāo)量和收入的進(jìn)一步增長(zhǎng)，并在我們覆蓋的許多市場(chǎng)取得了很好的業(yè)績(jī)?！?/p>

　　“我們?cè)诓粩鄲夯臍W盟環(huán)境下展示出來(lái)的反彈能力證明了我們獨(dú)一無(wú)二的全面煙草組合的力量和通用性。更廣泛來(lái)說(shuō)，俄羅斯的由消費(fèi)稅驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)動(dòng)力以及我們?cè)诿绹?guó)向新定價(jià)戰(zhàn)略的過(guò)渡，減緩了我們?cè)诜菤W盟市場(chǎng)的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)速度，抵消了我們?cè)趤喬貐^(qū)、非洲和中東取得的良好增長(zhǎng)。”

　　“我們?cè)?月時(shí)曾表示，這些不利因素將影響我們上半年的業(yè)績(jī)，而且與我們一直實(shí)行的產(chǎn)品組合和成本計(jì)劃以提高下半年和2014年的出貨量的戰(zhàn)略相一致。通過(guò)有效的現(xiàn)金管理的支持，平衡我們的全面煙草品牌和優(yōu)化成本，將推動(dòng)這種更強(qiáng)勁的表現(xiàn)，使我們能夠繼續(xù)為我們的股東創(chuàng)造可持續(xù)的價(jià)值?！?/p>

　　戰(zhàn)略回顧

　　概覽

　　在上半年極具挑戰(zhàn)性的經(jīng)營(yíng)環(huán)境中，我們?cè)诤诵牡娜鏌煵莓a(chǎn)品組合上取得了一些好成績(jī)，關(guān)鍵戰(zhàn)略品牌、細(xì)切煙、優(yōu)質(zhì)雪茄和無(wú)煙制品中取得了進(jìn)一步增長(zhǎng)。從地域上來(lái)說(shuō)，我們?cè)谟?guó)、德國(guó)和世界其余地區(qū)的許多新興市場(chǎng)都取得了好成績(jī)，尤其是在亞太地區(qū)、非洲和中東。

　　不過(guò)，取得的成績(jī)被影響了我們總體成績(jī)的因素抵消了，這些因素包括歐盟惡化的經(jīng)濟(jì)條件，以及更高的非法貿(mào)易水平，導(dǎo)致市場(chǎng)規(guī)模顯著下降。我們?cè)谏习胴?cái)年還增加了全集團(tuán)的投資，以支持我們長(zhǎng)期增長(zhǎng)戰(zhàn)略。

　　我們?cè)?013年1月的臨時(shí)管理聲明中強(qiáng)調(diào)，這種情況可能會(huì)影響我們的業(yè)績(jī)，并表示，上半財(cái)年的利潤(rùn)可能會(huì)更低。我們正在實(shí)施符合我們戰(zhàn)略的計(jì)劃來(lái)強(qiáng)化業(yè)務(wù)。盡管考慮到艱難的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，我們的收益會(huì)比較低，但我們期望取得與我們收益模式一致的全年每股收益。

　　2013上半財(cái)年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)概覽

　　在上半財(cái)年，我們調(diào)整后的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)總額下降了5.1%，調(diào)整后的每股收益下降了1.6%至90.2便士。報(bào)告的每股收益為63.8便士（2012上半財(cái)年報(bào)告的每股收益為82.5便士）。

　　煙草凈收入下跌了2.0%，按支計(jì)算的總銷(xiāo)量下降了5.9%。調(diào)整后的煙草經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率在41%左右。

　　影響我們業(yè)績(jī)的因素包括歐盟艱難的貿(mào)易環(huán)境，尤其是西班牙和歐盟其余地區(qū)的經(jīng)濟(jì)壓力更加明顯。這些情況抵消了英國(guó)和德國(guó)取得的好成績(jī)，也抵消了我們關(guān)鍵戰(zhàn)略品牌JPS和細(xì)切煙產(chǎn)品組合的強(qiáng)勁的整體煙草業(yè)績(jī)。

　　除了歐盟外，俄羅斯和美國(guó)也影響了我們?cè)谝恍╆P(guān)鍵增長(zhǎng)地區(qū)取得的良好業(yè)績(jī)。在最近俄羅斯消費(fèi)稅提高以后，俄羅斯市場(chǎng)出現(xiàn)下滑，尤其是經(jīng)濟(jì)價(jià)位品牌，將影響我們的股價(jià)。在美國(guó)，我們專(zhuān)注于我們的銷(xiāo)售增長(zhǎng)動(dòng)力以鞏固我們的地位。此外，我們加大了該業(yè)務(wù)的投資力度支持長(zhǎng)期增長(zhǎng)，包括俄羅斯和美國(guó)。

　　我們的戰(zhàn)略計(jì)劃將有益于我們的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，并把煙草業(yè)務(wù)推向更穩(wěn)定的地位，以推動(dòng)未來(lái)幾年的可持續(xù)增長(zhǎng)。

　　股息

　　董事會(huì)公布中期股息為每股35.2便士，是上財(cái)年全年股息的三分之一，增長(zhǎng)了11.0%。我們的中期目標(biāo)是股息每年至少增長(zhǎng)10%。

　　銷(xiāo)售

　　關(guān)鍵戰(zhàn)略品牌

　　使我們關(guān)鍵戰(zhàn)略品牌大衛(wèi)杜夫、高盧金斯、威獅和JPS的潛力最大化仍是我們的首要任務(wù)。這些品牌在上半年產(chǎn)生了很高的回報(bào)，并且表現(xiàn)良好，凈收入增長(zhǎng)5%，銷(xiāo)量增長(zhǎng)1%。

　　大衛(wèi)杜夫在東歐受到了股票交易量減少的影響，但在俄羅斯和烏克蘭的份額則取得增長(zhǎng)。我們?cè)谕炼浜桶ǖ聡?guó)、意大利和希臘等許多歐盟市場(chǎng)的品牌也取得了增長(zhǎng)。

　　我們的高盧金斯在非洲和中東取得進(jìn)一步增長(zhǎng)，區(qū)域銷(xiāo)量增長(zhǎng)7%，該品牌在德國(guó)的良好表現(xiàn)是我們整體卷煙份額增長(zhǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。

　　威獅在非洲和中東及亞太地區(qū)的份額取得增長(zhǎng)，盡管該品牌在東歐的表現(xiàn)略微遜色，主要是因?yàn)榘⑷萁母?jìng)爭(zhēng)加劇的結(jié)果。

　　我們?cè)黾恿薐PS的銷(xiāo)量，因?yàn)槲覀冊(cè)诎拇罄麃?、德?guó)和英國(guó)等許多市場(chǎng)提高了該品牌的市場(chǎng)份額。JPS的全面煙草戰(zhàn)略是該品牌持續(xù)增長(zhǎng)不可分割的一部分，尤其是在歐盟和澳大利亞的增長(zhǎng)。我們集中于取得可持續(xù)增長(zhǎng)在一年內(nèi)使等同于支的銷(xiāo)量超過(guò)250億支，JPS目前是歐盟地區(qū)第五大煙草品牌。

　　我們的關(guān)鍵戰(zhàn)略品牌占我們總銷(xiāo)量的32%，每年按支計(jì)算的銷(xiāo)量為1000億支，我們將進(jìn)一步專(zhuān)注于關(guān)鍵戰(zhàn)略品牌的增長(zhǎng)。

　　細(xì)切煙

　　我們的細(xì)切煙取得非常好的增長(zhǎng)，凈收入增長(zhǎng)10%，銷(xiāo)量增長(zhǎng)9%，受到了自卷煙強(qiáng)勁表現(xiàn)的驅(qū)動(dòng)，我們的自卷煙業(yè)務(wù)在許多歐盟市場(chǎng)的銷(xiāo)量都取得增長(zhǎng)，包括西班牙的Ducados和德國(guó)的JPS、Route 66以及順風(fēng)（Fairwind）。

　　促成這種成功是由于卷煙紙和卷煙管的進(jìn)一步增長(zhǎng)，兩者的銷(xiāo)量均增長(zhǎng)了3%。

　　優(yōu)質(zhì)雪茄

　　優(yōu)質(zhì)雪茄包括奢侈古巴雪茄及其他優(yōu)質(zhì)雪茄，總銷(xiāo)量增長(zhǎng)3%，新興市場(chǎng)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)18%，雖然總收入下降3%。

　　無(wú)煙煙草

　　無(wú)煙煙草取得非常好的成績(jī)，鼻煙凈收入增長(zhǎng)31%，銷(xiāo)量增長(zhǎng)30%。我們?cè)谌鸬浜团餐€增加了鼻煙的市場(chǎng)份額。

　　優(yōu)化產(chǎn)品組合取得進(jìn)一步增長(zhǎng)

　　我們專(zhuān)注于推動(dòng)所有品牌和產(chǎn)品的質(zhì)量增長(zhǎng)，并進(jìn)行了戰(zhàn)略性的產(chǎn)品組合審查。我們的其中一個(gè)優(yōu)勢(shì)就是在擁有明顯長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的其他品牌上復(fù)制我們關(guān)鍵戰(zhàn)略品牌的成功。我們把歸類(lèi)的許多卷煙和細(xì)切煙品牌確定為我們的核心品牌；這些品牌對(duì)消費(fèi)者有很強(qiáng)的吸引力以及尚未開(kāi)發(fā)的增長(zhǎng)潛力。通過(guò)在產(chǎn)品組合中提升它們的地位，我們將確保它們得到合理的關(guān)注和支持，以在綜合基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)它們驅(qū)動(dòng)銷(xiāo)量和收入增長(zhǎng)的潛力。

　　我們當(dāng)前的核心品牌有：Bastos、新聞（News）、精致（Fine）、Lambert & Butler、美國(guó)金（USA Gold）以及一個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)品牌Parker & Simpson，即P&S。我們特制的細(xì)切煙核心品牌有：金色弗吉尼亞、鼓牌和Route 66。

　　我們的關(guān)鍵戰(zhàn)略品牌和核心品牌創(chuàng)造了很高的回報(bào)，這些品牌的銷(xiāo)量幾乎占我們按支銷(xiāo)售的總銷(xiāo)量的一半。這些品牌將驅(qū)動(dòng)銷(xiāo)量和收入的可持續(xù)增長(zhǎng)。雖然每個(gè)品牌的貢獻(xiàn)各不相同，但總體來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)量和收入都會(huì)增長(zhǎng)，而且我們將投資許多項(xiàng)目支持這種增長(zhǎng)。

　　5月，我們?cè)谌蜿懤m(xù)推出了大衛(wèi)杜夫的新包裝，以加強(qiáng)該品牌的優(yōu)質(zhì)保證。我們還在全球更新了威獅的包裝；最近在俄羅斯和波蘭推出了威獅新包裝，下半年將在更多市場(chǎng)陸續(xù)推出。我們還將在東歐投資大號(hào)規(guī)格；這是增長(zhǎng)較快的一個(gè)領(lǐng)域，我們的大衛(wèi)杜夫、高盧金斯和威獅在該領(lǐng)域有很大的市場(chǎng)份額。

　　另一個(gè)增長(zhǎng)較快的領(lǐng)域是天然煙草產(chǎn)品，我們的表現(xiàn)也非常好。高盧金斯和JPS的天然煙草增強(qiáng)了我們?cè)诘聡?guó)的增長(zhǎng)勢(shì)頭，在此基礎(chǔ)上，我們將在更多市場(chǎng)提供這些產(chǎn)品，包括法國(guó)和奧地利。我們一直投資發(fā)展我們的核心品牌，包括Lambert & Butler的新設(shè)計(jì)和“英國(guó)產(chǎn)的”gv，是金色弗吉尼亞品牌連鎖的新系列。

　　所有這些計(jì)劃將增強(qiáng)我們?cè)谙掳肽曛?014財(cái)年推動(dòng)增長(zhǎng)的能力。

　　成本

　　我們將有效地管理成本，支持業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)和長(zhǎng)期發(fā)展。

　　從2018年9月起，我們的成本優(yōu)化項(xiàng)目每年將節(jié)省3億英鎊。當(dāng)前財(cái)年的下半年將節(jié)省成本約3000萬(wàn)英鎊。

　　我們希望節(jié)省的總成本的45%來(lái)自于精簡(jiǎn)產(chǎn)品成本，包括審核我們的制造能力和在制造業(yè)務(wù)中實(shí)施強(qiáng)化的最佳實(shí)踐。剩下的55%將通過(guò)降低日常開(kāi)支實(shí)現(xiàn)，包括最大化采購(gòu)機(jī)會(huì)和細(xì)化經(jīng)營(yíng)模式。此外，抓住機(jī)會(huì)主動(dòng)減少無(wú)效的股票交易，增加我們的供應(yīng)有效性。

　　我們上半年支出的重組費(fèi)用超過(guò)了2000萬(wàn)英鎊，預(yù)計(jì)下半年再支出1億英鎊。目前，我們預(yù)計(jì)該地區(qū)此項(xiàng)目的現(xiàn)金成本為6億英鎊，今年的現(xiàn)金支出為5000萬(wàn)英鎊左右。

　　現(xiàn)金

　　我們?nèi)〉矛F(xiàn)金收入推動(dòng)了可持續(xù)的回報(bào)，并支持了業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

　　我們的期中股息增長(zhǎng)11%，并計(jì)劃在中期內(nèi)使股息至少增長(zhǎng)10%。在截至2013年3月31日的12個(gè)月內(nèi)的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化率為63%，受到物流業(yè)務(wù)方面較低煙草銷(xiāo)售的嚴(yán)重影響。煙草的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換率符合過(guò)去12個(gè)月的預(yù)期。我們希望全年的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換率達(dá)到80%至100%，但會(huì)受到物資或價(jià)格增長(zhǎng)的潛在影響。

　　我們?cè)谏习胴?cái)年花費(fèi)了2.95億英鎊，收購(gòu)了1230萬(wàn)股股票，作為我們每年回購(gòu)5億英鎊股票的部分收購(gòu)工作。

　　經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)：煙草

　　歐盟概覽

　　由于財(cái)政緊縮措施、失業(yè)率上升及非法貿(mào)易增長(zhǎng)，上半財(cái)年，歐盟的市場(chǎng)規(guī)模嚴(yán)重下滑。目前，歐盟的失業(yè)率近11%，西班牙的失業(yè)率超過(guò)27%。尤其受到非法貿(mào)易增長(zhǎng)影響的市場(chǎng)包括英國(guó)、西班牙和法國(guó)。

　　在歐盟市場(chǎng)，我們專(zhuān)注于平衡利潤(rùn)分配和市場(chǎng)份額的表現(xiàn)。歐盟市場(chǎng)調(diào)整后的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降了2%——考慮到艱難的貿(mào)易環(huán)境，這仍然是一個(gè)很強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，是我們?nèi)鏌煵莓a(chǎn)品組合的增長(zhǎng)以及英國(guó)和德國(guó)公司的巨大貢獻(xiàn)所驅(qū)動(dòng)的。

　　我們的細(xì)切煙業(yè)績(jī)非常好，我們的關(guān)鍵戰(zhàn)