煙草在線(xiàn)專(zhuān)稿

　　增長(zhǎng)質(zhì)量提高

　　·成長(zhǎng)品牌：潛在銷(xiāo)量增長(zhǎng)4%，優(yōu)于市場(chǎng)表現(xiàn)

　　·特色品牌：潛在煙草凈收入增長(zhǎng)6%

　　·成長(zhǎng)市場(chǎng)：潛在煙草凈收入增長(zhǎng)7%

　　·回報(bào)市場(chǎng)：利潤(rùn)持平

　　庫(kù)存優(yōu)化項(xiàng)目降低貿(mào)易庫(kù)存

　　·庫(kù)存量大幅降低，對(duì)銷(xiāo)量、收入和利潤(rùn)產(chǎn)生影響

　　·庫(kù)存優(yōu)化項(xiàng)目將提高長(zhǎng)期供應(yīng)效率

　　成本優(yōu)化項(xiàng)目：籌劃中的成本優(yōu)化項(xiàng)目將使全年節(jié)省6000萬(wàn)英鎊

　　可持續(xù)的股東回報(bào)：中期股息強(qiáng)勁增長(zhǎng)10%；季度股息將在2015年開(kāi)始支付

　　全年預(yù)期保持不變：按固定匯率計(jì)算，適度調(diào)整后每股收益取得增長(zhǎng)，股息至少增長(zhǎng)10%

　　帝國(guó)煙草首席執(zhí)行官艾莉森·庫(kù)珀說(shuō)：

　　“我們將繼續(xù)推動(dòng)提高我們業(yè)務(wù)質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展能力的戰(zhàn)略。我們的庫(kù)存優(yōu)化項(xiàng)目不可避免地會(huì)影響我們的某些數(shù)字，但是，我對(duì)我們的潛在業(yè)績(jī)感到滿(mǎn)意。我們的成長(zhǎng)品牌再次跑贏(yíng)了市場(chǎng)，潛在銷(xiāo)量增長(zhǎng)了4%。積極管理我們的成本基礎(chǔ)將會(huì)釋放資金，用于投資這些品牌，而這些品牌的發(fā)展將會(huì)得到庫(kù)存優(yōu)化項(xiàng)目的進(jìn)一步支持。”

　　“我們下半財(cái)年的重點(diǎn)是以我們的增長(zhǎng)勢(shì)頭為基礎(chǔ)，專(zhuān)注于提高我們的市場(chǎng)份額——在許多地區(qū)都呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。某些市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境依然艱難，但我們將繼續(xù)展示我們的決心，進(jìn)而繼續(xù)達(dá)到我們的全年目標(biāo)。”

　　業(yè)績(jī)概覽

　　概覽

　　戰(zhàn)略上的成功繼續(xù)提高我們的增長(zhǎng)質(zhì)量，而且提升了我們的可持續(xù)發(fā)展能力。我們專(zhuān)注于使我們的成長(zhǎng)品牌和成長(zhǎng)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)最大化，同時(shí)，從我們的特色品牌和回報(bào)市場(chǎng)中產(chǎn)生好的回報(bào)。

　　為了支持我們的戰(zhàn)略，我們將優(yōu)化成本基礎(chǔ)并實(shí)施庫(kù)存優(yōu)化項(xiàng)目。庫(kù)存優(yōu)化項(xiàng)目降低了一些市場(chǎng)的貿(mào)易庫(kù)存，在我們的成長(zhǎng)市場(chǎng)伊拉克和俄羅斯的效果最為顯著。這影響了我們的銷(xiāo)量、總收入和利潤(rùn)，但對(duì)我們的供應(yīng)效率將產(chǎn)生長(zhǎng)期效益。

　　上半財(cái)年業(yè)績(jī)強(qiáng)勁

　　上半財(cái)年的業(yè)績(jī)十分強(qiáng)勁，煙草凈收入增長(zhǎng)2%。調(diào)整后的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降1%，是因?yàn)槭艿綆?kù)存優(yōu)化項(xiàng)目和品牌投資的影響，但調(diào)整后每股利潤(rùn)增長(zhǎng)3%。

　　中期股息增長(zhǎng)10%，達(dá)到每股38.8便士，兌現(xiàn)了我們的承諾，即在調(diào)整利潤(rùn)之前使調(diào)整后的每股股息取得增長(zhǎng)，并且每年使中期股息增長(zhǎng)至少10%。從2015財(cái)年開(kāi)始，我們將按季度支付股息，向股東提供更多的常規(guī)現(xiàn)金回報(bào)。

　　成長(zhǎng)品牌表現(xiàn)卓越

　　我們擁有10個(gè)成長(zhǎng)品牌：大衛(wèi)杜夫、高盧金斯、JPS、威斯、精致、新聞、美國(guó)金、巴斯托斯、蘭伯特&巴特勒以及帕克&辛普森。

　　這些品牌的市場(chǎng)表現(xiàn)十分卓越，潛在銷(xiāo)量增長(zhǎng)4%，潛在凈收入增長(zhǎng)6%。

　　這些業(yè)績(jī)反應(yīng)了我們預(yù)期的質(zhì)量增長(zhǎng)，而且是在市場(chǎng)銷(xiāo)量下降4%的情況下取得的。我們的成長(zhǎng)品牌在增長(zhǎng)市場(chǎng)的表現(xiàn)尤其強(qiáng)勁，潛在銷(xiāo)量增長(zhǎng)11%。我們?yōu)橹С诌@些品牌發(fā)展所進(jìn)行的投資，將集中在能使我們?cè)谟欣蓤D的快速增長(zhǎng)地區(qū)提高市場(chǎng)份額的那些項(xiàng)目上。

　　成長(zhǎng)品牌的亮點(diǎn)之一是重新包裝大衛(wèi)杜夫，對(duì)該品牌在亞洲、中東和歐洲的增長(zhǎng)勢(shì)頭提供了支持。JPS在澳大利亞和歐盟取得進(jìn)一步增長(zhǎng)，而且由于較細(xì)支規(guī)格，我們的威斯在亞洲取得了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。高盧金斯在中東取得了很好的進(jìn)展，在幾個(gè)新市場(chǎng)推出的帕克&辛普森的銷(xiāo)量也取得增長(zhǎng)。除此之外，美國(guó)金在關(guān)鍵的幾個(gè)州的市場(chǎng)份額取得增長(zhǎng)，通過(guò)推出新的經(jīng)濟(jì)型規(guī)格，蘭伯特&巴特勒的品牌效應(yīng)得到加強(qiáng)。越南的巴斯托斯、非洲的精致和法國(guó)的新聞等銷(xiāo)量都取得增長(zhǎng)。

　　總體而言，成長(zhǎng)品牌占總銷(xiāo)量的43%，增長(zhǎng)了210個(gè)基點(diǎn)（譯者注：100個(gè)基點(diǎn)相當(dāng)于1%，即相當(dāng)于增長(zhǎng)了2.1%）；占煙草凈收入的40%，增長(zhǎng)了120個(gè)基點(diǎn)。綜合而言，成長(zhǎng)品牌的市場(chǎng)份額增長(zhǎng)了5.4%。

　　特色品牌推動(dòng)收入增長(zhǎng)

　　我們的特色品牌突出了我們獨(dú)一無(wú)二的煙草總業(yè)績(jī)，這些品牌是：風(fēng)格、Gitanes（卷煙）、金色弗吉尼亞、鼓牌、66號(hào)公路（細(xì)切煙）、科伊巴、蒙特克里斯托、羅密歐和朱麗葉（優(yōu)質(zhì)雪茄）、Backwoods（雪茄）、Skruf（鼻煙）和Rizla（卷煙紙）。

　　這些特色品牌在整個(gè)煙草業(yè)提供了增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，并且取得過(guò)強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)回報(bào)。

　　在卷煙方面，我們著重在伊拉克提高Gitanes的份額，并在東歐保持風(fēng)格的增長(zhǎng)勢(shì)頭。在西班牙，市場(chǎng)份額的下降影響了我們細(xì)切煙的整體業(yè)績(jī)。在斯堪的納維亞半島，Skruf再次取得良好業(yè)績(jī)，刷新了其增長(zhǎng)紀(jì)錄，在成長(zhǎng)市場(chǎng)，我們?cè)诖蟊娛袌?chǎng)和優(yōu)質(zhì)雪茄方面取得了很好的成績(jī)。

　　總體而言，在潛在基礎(chǔ)上，特色品牌的凈收入增長(zhǎng)了6%，這些品牌目前占煙草凈收入的12.7%，增長(zhǎng)了70個(gè)基本點(diǎn)。

　　成長(zhǎng)市場(chǎng)取得較大進(jìn)步

　　我們?cè)诜秶鷱V泛的成長(zhǎng)市場(chǎng)取得了很好的進(jìn)展，潛在凈收入增長(zhǎng)了7%。調(diào)整后的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降11%，反映了我們對(duì)庫(kù)存優(yōu)化項(xiàng)目的注重以及對(duì)增長(zhǎng)的投資。

　　在俄羅斯，監(jiān)管政策影響著行業(yè)銷(xiāo)量，并使市場(chǎng)渠道發(fā)生了變化，我們正在與我們的分銷(xiāo)商合作降低庫(kù)存水平，以改善供應(yīng)效率。我們的當(dāng)?shù)仄放岂R克西姆（Maxim）出現(xiàn)反彈，因?yàn)槲覀兂掷m(xù)推出新規(guī)格，并瞄準(zhǔn)關(guān)鍵地區(qū)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。在美國(guó)，我們專(zhuān)注于定價(jià)和客戶(hù)參與項(xiàng)目，繼續(xù)使我們的市場(chǎng)份額取得增長(zhǎng)，并提高了盈利能力。在這些市場(chǎng)所取得的業(yè)績(jī)基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高增長(zhǎng)機(jī)會(huì)是我們下半年的重中之重。

　　在其他地區(qū)，我們?cè)趶V泛的成長(zhǎng)市場(chǎng)也取得了很好的業(yè)績(jī)，包括意大利、挪威、瑞典、阿拉伯、臺(tái)灣、越南和柬埔寨。

　　我們?cè)诔砷L(zhǎng)市場(chǎng)的總市場(chǎng)份額小幅下滑，這是因?yàn)槭艿搅硕砹_斯監(jiān)管情況的影響。俄羅斯除外，我們的市場(chǎng)份額取得了增長(zhǎng)。

　　回報(bào)市場(chǎng)出現(xiàn)反彈

　　把回報(bào)市場(chǎng)分成北部和南部，能夠使我們更好地管理這些重要的利潤(rùn)市場(chǎng)。許多市場(chǎng)的貿(mào)易環(huán)境仍然很有挑戰(zhàn)性，尤其是南部的回報(bào)市場(chǎng)，這是艱難的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和非法貿(mào)易導(dǎo)致煙草銷(xiāo)量下滑的結(jié)果。

　　盡管在這種環(huán)境下，我們的回報(bào)市場(chǎng)仍然出現(xiàn)了反彈，通過(guò)成長(zhǎng)品牌利潤(rùn)的進(jìn)一步增長(zhǎng)，我們不僅保證了利潤(rùn)，而且提高了增長(zhǎng)質(zhì)量。在北部回報(bào)市場(chǎng)，德國(guó)和澳大利亞的業(yè)績(jī)尤其強(qiáng)勁，削弱了南部回報(bào)市場(chǎng)中摩洛哥、法國(guó)和西班牙業(yè)績(jī)疲軟的影響。

　　整個(gè)回報(bào)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額為26.8%，去年的市場(chǎng)份額為27.7%，反映了較大市場(chǎng)中行業(yè)卷煙銷(xiāo)量的下降，例如，我們?cè)谟?guó)和西班牙的市場(chǎng)份額高于其它回報(bào)市場(chǎng)。

　　等同于支的每千支卷煙的凈收入增長(zhǎng)了5%。調(diào)整后的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)十分穩(wěn)定，鑒于南部回報(bào)市場(chǎng)的壓力，這是一個(gè)很好的業(yè)績(jī)。在回報(bào)市場(chǎng)中，成長(zhǎng)品牌貢獻(xiàn)了41.3%的煙草凈收入，增長(zhǎng)了200個(gè)基點(diǎn)。

　　Fontem合資企業(yè)

　　我們正在通過(guò)我們的獨(dú)立子公司Fontem合資公司開(kāi)發(fā)收入長(zhǎng)期增長(zhǎng)的其他機(jī)會(huì)。今年2月，Fontem合資公司進(jìn)入了快速增長(zhǎng)的電子煙領(lǐng)域，在英國(guó)推出了Puritane牌電子煙。Puritane是由該公司與電子煙發(fā)明者韓力共同開(kāi)發(fā)的，目前，韓力就職于Fontem合資公司，而且僅在英國(guó)的零售商Boots店內(nèi)獨(dú)家出售。在進(jìn)一步提高專(zhuān)利技術(shù)的同時(shí)，我們將繼續(xù)推出新產(chǎn)品。

　　物流

　　我們的物流公司Logista是歐洲最大的物流公司之一，每年向西班牙、法國(guó)、意大利、葡萄牙和波蘭的30萬(wàn)個(gè)網(wǎng)點(diǎn)的輸送量超過(guò)3500萬(wàn)次。物流公司在創(chuàng)造價(jià)值方面擁有很長(zhǎng)的歷史，并且在一個(gè)極具挑戰(zhàn)性的貿(mào)易環(huán)境下，再次取得了很好的成績(jī)。

　　在煙草物流方面，成本節(jié)約項(xiàng)目及配銷(xiāo)費(fèi)用的增加抵消了較低煙草量的影響。在非煙草物流方面，許多地方的物流都取得了很好的成績(jī)，包括運(yùn)輸和批發(fā)。

　　總體而言，配銷(xiāo)費(fèi)用增長(zhǎng)了3%，達(dá)到4.3億英鎊，調(diào)整后的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)小幅下滑1%至7300萬(wàn)英鎊。

　　在長(zhǎng)期，Logista公司的團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)專(zhuān)注于管理成本和尋找新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，以推動(dòng)該公司的盈利性增長(zhǎng)。

　　成本優(yōu)化項(xiàng)目

　　有效的成本和現(xiàn)金管理對(duì)我們的可持續(xù)增長(zhǎng)戰(zhàn)略提供了支持。我們將繼續(xù)推進(jìn)成本優(yōu)化項(xiàng)目，2014年將節(jié)省成本6000萬(wàn)英鎊，從2018年9月開(kāi)始，每年將會(huì)節(jié)省成本3億英鎊。

　　今年4月公布的重組項(xiàng)目對(duì)成本優(yōu)化項(xiàng)目形成了支持。重組項(xiàng)目是為了鞏固我們?cè)谟?guó)和法國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)地位，包括計(jì)劃在諾丁漢和南斯關(guān)閉卷煙廠(chǎng)，以及鞏固法國(guó)的研發(fā)公司。

　　我們的成本優(yōu)化項(xiàng)目由庫(kù)存優(yōu)化項(xiàng)目進(jìn)行補(bǔ)充。庫(kù)存優(yōu)化項(xiàng)目能夠提高我們的供應(yīng)效率，并提高產(chǎn)品組合、創(chuàng)新、定價(jià)及客戶(hù)參與項(xiàng)目的有效性。

　　有效的現(xiàn)金管理

　　我們專(zhuān)注于現(xiàn)金增值及營(yíng)運(yùn)資金的有效管理，使我們能夠把現(xiàn)金轉(zhuǎn)化率從過(guò)去12個(gè)月的63%提高到78%。

　　今年上半年，我們花費(fèi)2.37億英鎊收購(gòu)了1010萬(wàn)股份，這是每年花費(fèi)5億英鎊回購(gòu)股票項(xiàng)目的一部分。

　　從2015財(cái)年開(kāi)始，我們將開(kāi)始提供季度股息支付，為股東提供更多的定期現(xiàn)金回報(bào)。

　　總結(jié)

　　我們?cè)跇I(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換方面采取的措施，提高了品牌和市場(chǎng)占有率，為產(chǎn)生優(yōu)質(zhì)的可持續(xù)增長(zhǎng)提供了更好的平臺(tái)。下半年的首要任務(wù)是通過(guò)增長(zhǎng)品牌和專(zhuān)業(yè)品牌進(jìn)一步加快發(fā)展勢(shì)頭，并提高我們的市場(chǎng)份額。

　　我們?cè)诔杀緝?yōu)化項(xiàng)目和庫(kù)存優(yōu)化項(xiàng)目方面所取得良好業(yè)績(jī)對(duì)我們?cè)鲩L(zhǎng)的雄偉目標(biāo)提供了支持。未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)，貿(mào)易環(huán)境不可能發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變，但我們具有在挑戰(zhàn)