煙草在線專稿

　　2013財年業(yè)績

　　按固定匯率計算，調(diào)整后的EBITDA和調(diào)整后的每股收益分別增長了7.5%和15.7%，在充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)營環(huán)境中，超過了2013年的商業(yè)計劃目標。總收入和盈利創(chuàng)下了歷史新高。

　　受到煙草業(yè)務強勁的收入增長及日元貶值的影響，總收入及調(diào)整后的EBITDA分別增長了13.2%和20.9%。歸母公司所有者的利潤增長了24.6%。

　　國際煙草業(yè)務：受到強勁的價格/組合驅(qū)動，以及在大部分關(guān)鍵市場的份額增長，按固定匯率計算，以美元計，調(diào)整后的EBITDA實現(xiàn)兩位數(shù)的增長，增速為11.3%。由于日元兌美元貶值，以日元計，核心收入及調(diào)整后的EBITDA分別增長了27.3%和31.6%。

　　日本國內(nèi)煙草業(yè)務：由于集中于梅維斯的重點品牌的市場份額穩(wěn)定增長，以及在2014年4月提高消費稅之前的需求一次性增加，調(diào)整后的EBITDA增長了7.4%。

　　公司董事會建議每股股息為96日元，包括上半財年的每股股息46日元，預測本財年的股息支付率為40.8%。

　　2014商業(yè)計劃書

　　4S模式是競爭優(yōu)勢的來源，根據(jù)這一模式，公司優(yōu)先進行中長期利潤可持續(xù)增長的業(yè)務投資，同時尋求通過利潤增長向股東提供有競爭力的回報。

　　調(diào)整后的營業(yè)利潤增長率：根據(jù)固定匯率，中長期每年實現(xiàn)中至高的個位數(shù)增長；

　　派息比率：2015財年達到50%，同時尋求相對于全球快消品公司有競爭力的、不低于50%的比率；

　　調(diào)整后每股收益增長率：在固定匯率下，中長期每年實現(xiàn)較高的個位數(shù)增長；

　　為了與同期進行比較，公司公布了對2014年1月1日到2014年12月31日的12個月的預測。在固定匯率下，由于國際煙草業(yè)務穩(wěn)定的收入增長，調(diào)整后的營業(yè)利潤預計增長6.0%。

　　總收入和調(diào)整后的營業(yè)利潤預計分別增長2.4%和1.6%（12個月）。因為較低的房地產(chǎn)處置收益和有關(guān)加強日本國內(nèi)煙草業(yè)務競爭力措施的規(guī)定，歸屬母公司所有者的利潤預計減少16.6%。

　　對于2014財年，為了會計年度的過渡期，公司擬將每股股息增加到100日元。

　　日本煙草的總裁兼首席執(zhí)行官光臣一郎評論說：

　　“針對日益增長的挑戰(zhàn)性環(huán)境，我們的國際煙草業(yè)務按固定匯率計算達到兩位數(shù)的EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）增長，再一次證明了我們業(yè)務基本面的實力。在國內(nèi)，梅維斯已經(jīng)占有穩(wěn)定的市場份額，在不斷增長的薄荷市場中建立了穩(wěn)定的市場份額。

　　“今年我們將繼續(xù)采取多項戰(zhàn)略措施，以擴大產(chǎn)品和地域組合，并鞏固我們的核心業(yè)務，就像成功的完成梅維斯的品牌重塑、對俄羅斯領(lǐng)先的煙草分銷商股份的收購、在幾個市場推出獨特的煙草蒸發(fā)器Ploom一樣。

　　“‘4S’模式是我們競爭優(yōu)勢和獨特性的來源，使我們實現(xiàn)可持續(xù)的增長。適應不斷變化的經(jīng)營環(huán)境是不斷成功的另一個關(guān)鍵。在這些原則的指導下，我們將繼續(xù)優(yōu)先進行業(yè)務投資，同時為我們的產(chǎn)品和業(yè)務創(chuàng)造附加值，并致力于超出我們所有股東的期望?！?/p>

　　2013財年綜合財務業(yè)績

　　總收入

　　總收入增長13.2%，由于強勁的價格/品牌組合，遠遠抵消了國際煙草業(yè)務整體的銷量下滑和日元貶值的負面影響。

　　調(diào)整后的EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）

　　主要由于國際煙草業(yè)務強勁的價格/品牌組合和日元的貶值，調(diào)整后的EBITDA增加20.9%。按固定匯率計算，調(diào)整后的EBITDA增長了7.5%。

　　歸母公司所有者的利潤

　　由于調(diào)整后的EBITDA的增加，歸屬母公司所有者的利潤同比增長24.6%。

　　股息

　　公司董事會建議下半年每股股息50日元。

　　因此，目前預計總的股息為每股96日元，包括上半年的每股46日元。這相當于本財年預計派息率的40.8%。

　　各項業(yè)務業(yè)績

　　國際煙草業(yè)務（2013年1月1日至2013年12月31日的財務結(jié)果）

　　總發(fā)貨量下降了4.6%，主要是因為一些市場明顯的行業(yè)萎縮和貿(mào)易庫存調(diào)整。盡管全球旗艦品牌的發(fā)貨量在奧地利、高加索地區(qū)市場、捷克共和國、德國、匈牙利、哈薩克斯坦、中東和非洲市場增長，但羅馬尼亞、東南亞市場、瑞典、臺灣、土耳其的全球旗艦品牌出貨量下降了0.8%。法國、意大利、西班牙、臺灣、土耳其和英國比去年同期的市場份額增長。俄羅斯總的銷售額份額和全球旗艦品牌的市場份額繼續(xù)增長。

　　由于強勁的價格/組合遠遠抵消了4.6%的整體銷量下滑，核心收入和調(diào)整后的EBITDA（以美元計）按固定匯率計算分別增長了6.1%和11.3%。

　　基于報告期，核心收入和調(diào)整后的EBITDA分別增長了3.9%和7.5%。以日元計算，核心收入和調(diào)整后的EBITDA分別增長27.3%和31.6%，這是由于日元對美元貨幣貶值的結(jié)果。

　　日本國內(nèi)煙草業(yè)務

　　由于重點品牌帶來的市場份額穩(wěn)定增長，以及提高消費稅前的一次性增長，估計使月銷量增長了40%，總銷量增長3.3%?？備N量的增長對核心收入和調(diào)整后的EBITDA產(chǎn)生了積極影響，分別增長了3.4%和7.4%。調(diào)整后的EBITDA的增長還受到營銷費用減少的支持。

　　梅維斯依然是總市場份額增長的主要驅(qū)動力，2013財年的市場份額為61.0%（2012財年為59.6%）。自2013年2月重新定位以來，12個月總銷量自1998年來首次提升（除了2011年3月地震的暫時影響）。新產(chǎn)品的發(fā)布，“梅維斯優(yōu)質(zhì)薄荷選擇”和“梅維斯優(yōu)質(zhì)薄荷傳播”促成了公司薄荷味市場的強勁表現(xiàn)。

　　制藥業(yè)務

　　收入增長是由于因為研發(fā)部門最初研發(fā)的JT化合物已經(jīng)獲得許可而增加的里程碑式支付，和更高的使用收入。其他方面的貢獻是Remitch?膠囊、血液透析患者使用的抗瘙癢藥物、以及鳥居制藥公司抗艾滋病病毒藥物Truvada?的銷售增長，還有消費稅上調(diào)前的一次性需求增長?？偟膩碚f，這些方面增加了113億日元的收入。調(diào)整后的EBITDA增加了73億日元，達到-54億日元。

　　飲料業(yè)務

　　雖然公司飲料產(chǎn)品的總銷量增加，但由于自動售貨機較低的收入導致總收入下降了10億日元，至1845億日元。由于較低的收入和強化自動售貨機運營和加強品牌資產(chǎn)而增加的費用，調(diào)整后的EBITDA下降了37億日元。

　　食品加工業(yè)務

　　主食產(chǎn)品的銷售呈現(xiàn)出穩(wěn)定的增長，但由于2012年12月魚類加工產(chǎn)品業(yè)務關(guān)閉，導致收入下降118億日元。剔除該負面影響，收入增長了43億日元。由于日元貶值導致較高的原材料成本的影響，調(diào)整后的EBITDA增加了1億日元，主要受到了主食產(chǎn)品業(yè)務增長的驅(qū)動。

　　2014商業(yè)計劃書

　　經(jīng)營理念

　　在“4S”模式下，公司將平衡消費者、股東、員工和廣大社會間的利益，履行我們對他們的責任，并致力于超越他們的期望。4S模式使我們在過去的幾年中獲得利潤的可持續(xù)增長。公司堅信4S模式將在中長期增加公司的價值，并給所有利益相關(guān)者帶來最大利益。

　　公司優(yōu)先進行業(yè)務投資，以獲得在未來中長期可持續(xù)的利潤增長，同時通過利潤增長為股東尋求相比于全球快消品公司有競爭力的回報。

　　中長期目標

　　在中長期內(nèi)，按照固定匯率，公司將繼續(xù)努力實現(xiàn)調(diào)整后的營業(yè)利潤中到高的個位數(shù)年度增長。公司的目標是實現(xiàn)2015財年50%的合并派息率，同時與全球快消品公司相比，提供有競爭力的不低于50%的合并派息率。公司還致力于在固定匯率下，中長期每年調(diào)整后的每股收益以較高的個位數(shù)增長。從正確管理調(diào)整后的每股收益增長率的角度可以考慮股票回購。

　　中長期指導方向

　　煙草業(yè)務將繼續(xù)是公司的核心利潤增長點和利潤增長動力，煙草業(yè)務致力于中長期年度調(diào)整后營業(yè)利潤的中到高的個位數(shù)增長。日本國內(nèi)煙草業(yè)務仍是具有較高競爭力的盈利平臺，而國際煙草業(yè)務鞏固了其作為集團利潤增長動力的角色。

　　通過使每個產(chǎn)品的價值最大化，以及推動下一代戰(zhàn)略化合物的研發(fā)，制藥業(yè)務將努力建成一個盈利更強的平臺。飲料業(yè)務將加強其業(yè)務基礎，以實現(xiàn)促進集團利潤的進一步增長。

　　食品加工業(yè)務將力爭實現(xiàn)營業(yè)利潤率符合或高于行業(yè)的平均水平，提高其對集團利潤的貢獻。

　　2014財年的變化

　　關(guān)鍵績效指標的變化

　　為了進一步提高企業(yè)投資和回報管理，2014年4月1日公司變更了一項關(guān)鍵績效指標，將調(diào)整后的EBITDA變更為調(diào)整后的營業(yè)利潤。對于我們投資者來說，這種變化也將簡化與業(yè)內(nèi)其它公司的比較。

　　調(diào)整后的營業(yè)利潤：

　　營業(yè)利潤+獲得無形資產(chǎn)的攤銷+調(diào)整項（收入和費用）

　　調(diào)整項=商譽減值損失±重組收益收入和損失±其它

　　會計年度的變化

　　正如2014年1月30日宣布的，日本煙草公司將其會計年度的結(jié)束日期從3月31日改變至12月31日。因此，2014財年是一個過渡期，只涵蓋從2014年4月1日到2014